全球要闻：美【měi】股尚未【wèi】触【chù】底！美【měi】国百年历史告【gào】诉你：无【wú】视衰退将会吃苦头

今年以【yǐ】来【lái】，伴随【suí】着美国硅谷银【yín】行【háng】（SVB）引爆银行业危机，人【rén】们【men】对【duì】经济衰退的担忧也愈发高涨。然而【ér】，仍有许【xǔ】多看涨股市的人无视警【jǐng】告声认为，美股能安然度过衰退期。但以史为鉴【jiàn】，这种【zhǒng】观点【diǎn】是错误的。

目前，纽约联【lián】邦储备银行（NY Fed）的经济衰退概率模型已上升至60%。媒体汇编【biān】的数据【jù】显示，市【shì】场普遍【biàn】预测【cè】美国【guó】经济将出【chū】现两个季度的负增【zēng】长。

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不过，市【shì】场“乐天派”表示【shì】，美国股市已在2022年【nián】触及本轮周【zhōu】期的低点，今年或2024年初的【de】经济【jì】萎缩【suō】只会削弱反弹【dàn】幅度【dù】。市【shì】场走势也为其【qí】提供了支【zhī】持：标普500指数今年【nián】迄今已【yǐ】上涨逾8%，并【bìng】且迅速扭转了3月【yuè】硅谷银行倒闭后的跌势。

然而，如【rú】果纵观1929年【nián】以来的每次【cì】美国经济衰【shuāi】退，不【bú】难发现的是，股市【shì】暴跌只是时间的问题。在【zài】近100年的时间【jiān】里，美国股市都无一例外地在经济进入收【shōu】缩后跌至【zhì】新的【de】低谷。媒体【tǐ】汇编【biān】的【de】数【shù】据【jù】显示，平均而言，股市【shì】在经济衰退开始的9个【gè】月后才会【huì】触底。

来自华尔街的警告声也接踵而至。摩根大通（JPMorgan Chase & Co．）首席市场策【cè】略【luè】师兼全球研【yán】究联席主管Marko Kolanovic日【rì】前指出，“即使【shǐ】是【shì】温和的【de】衰退也会让【ràng】我们重新【xīn】测试【shì】之前的低点【diǎn】。这意【yì】味着股市至【zhì】少会下跌【diē】15%。”

包括Andrew Garthwaite在内的【de】瑞士信贷集团【tuán】策【cè】略【luè】师也在9-22的一【yī】份报告中写道：“我【wǒ】们【men】从未见过经济【jì】衰退开始前的市场低谷。我们认【rèn】为，到2024年第一季度，美国经济衰【shuāi】退【tuì】的可能【néng】性为80%。”

富国银行【háng】（Wells Fargo & Co．）旗下证【zhèng】券【quàn】部门股【gǔ】票策略主管Chris Harvey也【yě】认为，美国【guó】股市今【jīn】年的【de】反弹将是短暂的，经济形势【shì】恶化可能会导致【zhì】市场在未来几个月【yuè】出现下跌。

他预【yù】计，标准普尔500指数将在未来三到六【liù】个月出现10%的【de】回调。这将【jiāng】使该【gāi】基准股指跌到3700点左右【yòu】，接【jiē】近去年【nián】11月的低点。