离岸人民币年内首次破“7” 汇率未来怎么走?|环球今日报

9-22上午【wǔ】，离岸人民币对美元汇率跌破【pò】“7”关口，为年内【nèi】首次。在岸市场开盘后，人民币对美元【yuán】汇率【lǜ】亦一路【lù】走【zǒu】低并【bìng】逼近【jìn】“7”关口。当日，人民【mín】币对【duì】美元中间价下调242点【diǎn】至6.9748。

对于此【cǐ】次【cì】“破【pò】7”的原因【yīn】，东方金诚首【shǒu】席宏观【guān】分析师王青认【rèn】为，主要受两方面【miàn】因素影响：首先，在美联【lián】储【chǔ】5月份【fèn】议【yì】息会议上，美【měi】联储表示年内降息的【de】可能性很小，这一表态【tài】带动近【jìn】期美【měi】元指数有【yǒu】所反弹；其次，比价效应下，人民币对【duì】美元会出现一【yī】定幅度【dù】贬值。更为重【chóng】要的是，年【nián】初以来国内结汇【huì】率总体偏低、售汇【huì】率较高【gāo】。这意味着高额贸易顺差更多【duō】转化为【wéi】国内美元存款【kuǎn】，而非【fēi】兑换为人民币，也会对外汇【huì】市场供需平衡带来【lái】影响，推动【dòng】人民币对美元贬值。

“近期发布的宏观数【shù】据【jù】显示，国内经济修复过程中【zhōng】出现一【yī】定波折【shé】，也可能对汇市情绪造成一定影响。我们判断【duàn】，短【duǎn】期内【nèi】以上因素还有可能发【fā】酵【jiào】，人民【mín】币‘破7’态势或将【jiāng】持续一段时间【jiān】。”王青【qīng】说。

(资料图片仅供参考)

光大银行金融【róng】市场部宏观研【yán】究员周茂华表示，近期人民币汇率对美元有所【suǒ】回【huí】落，主要是近期【qī】公【gōng】布经济【jì】数据不【bú】及预期，内需【xū】复苏节【jiē】奏短期波【bō】动，引发市【shì】场对货币政策宽松【sōng】预【yù】期，基【jī】本面对人民币构成一【yī】定【dìng】拖累。美【měi】元利率维持高位，对外贸企业结汇行为构成一定影【yǐng】响，进而影响短期【qī】市场供需。

“从经【jīng】验【yàn】上【shàng】看，离【lí】岸人【rén】民币汇率波动相较【jiào】在岸会大一些。”周茂华分析认为，近年来，全【quán】球【qiú】外汇市【shì】场波动大，反映【yìng】全【quán】球经济发【fā】展环境严峻复杂。此前国内经济面临内外多重【chóng】复杂因素冲击，人民【mín】币【bì】对美元汇率也【yě】多次突破“7”，但随后又回【huí】落【luò】至“7”以内，人民币经历了多次复杂内外环境【jìng】考【kǎo】验，人民币汇【huì】率弹性显著增强【qiáng】，市【shì】场对于“7”关口的认【rèn】识也更【gèng】为理性、客观。

近年来，人民币汇【huì】率已打开了可上可下的弹性空间【jiān】。现在，不论政策【cè】还是市场【chǎng】，对于【yú】汇率双向波动、宽幅震荡的【de】容忍度和适应性都大大【dà】增【zēng】强。从最新公布的【de】数据看【kàn】，4月份【fèn】结汇率为72%，较今年一季度月均值上升【shēng】8个百分点；售汇【huì】率为【wéi】71%，较今年【nián】一季度【dù】月均值上【shàng】升3个百分点。4月份【fèn】企业等【děng】经营主体结售汇意愿【yuàn】均有所上升，说【shuō】明人民币【bì】汇率预期平稳，外汇市【shì】场交易保持理性，供求实现【xiàn】自主【zhǔ】平【píng】衡。

人【rén】民币【bì】汇率走势主要受市场【chǎng】供求影响，也与国内外经济金融形势、国际市场【chǎng】走势等有关。业内人士表示【shì】，今年以【yǐ】来，我国经济运行企稳【wěn】向好、预【yù】期改善，国际收支自主【zhǔ】平衡【héng】，外【wài】汇储备【bèi】规模继续稳【wěn】居全球第一，良好的基本【běn】面对人【rén】民币汇率形成有力支撑。总的【de】来看，今年人【rén】民币汇【huì】率仍将双向波动【dòng】，总体会【huì】在合理均衡水【shuǐ】平上【shàng】保持基本【běn】稳定。

“今年【nián】决定人【rén】民币【bì】汇率走【zǒu】势的【de】不是【shì】美元强弱和【hé】中美利差，而是中国经济【jì】基本面，总体来看【kàn】，呈现双向波动、宽幅震【zhèn】荡的概率较大【dà】。”中银证券全球首席经济学家【jiā】管【guǎn】涛认为，虽然人民【mín】币汇率的【de】走势根本上取决于中国经济基本面【miàn】，但仍不可忽略【luè】美联储紧缩政策带来的影响，这是一个研判【pàn】今年人【rén】民【mín】币汇率走【zǒu】势【shì】的重【chóng】要【yào】逻辑线。

管涛表示，美联储紧缩对人民【mín】币汇率的【de】影响分四个阶段。去年年初【chū】进【jìn】入第一个阶段，即美联储【chǔ】温和有【yǒu】序紧缩，中国外资流入减缓【huǎn】，人民【mín】币升值放缓。去年年中进入第【dì】二个阶段，美联储更加激进地【dì】加息甚至同时启动缩【suō】表，引【yǐn】起美【měi】国金融市【shì】场动荡，导致中国【guó】阶段性出【chū】现资本【běn】外流的【de】情【qíng】况，人民币【bì】汇【huì】率有涨有【yǒu】跌、双向波动。

2023年【nián】可能进入第三个【gè】阶段。“如果【guǒ】美国银行业动【dòng】荡进一步发展蔓延，不排除美联储激【jī】进紧缩会引发美国经济硬着【zhe】陆，即刺破资产泡沫，引发经济衰退。这种【zhǒng】情况下，中国难以独善其身【shēn】，人【rén】民币汇率会重【chóng】新承压【yā】。”管涛说【shuō】，第【dì】四个阶段可能在更【gèng】长【zhǎng】远【yuǎn】的将【jiāng】来，即危机之【zhī】后，美联储重回【huí】货币【bì】宽松，如果【guǒ】中【zhōng】国经【jīng】济增速能继续在全【quán】球保持领先地位【wèi】，就可能重现【xiàn】资本回流，人民币汇率会更加强势。

近年【nián】来，主要发达【dá】国家的货币政【zhèng】策出【chū】现了“大进大出【chū】”和“大收大放【fàng】”的情况，但【dàn】我【wǒ】国货币政【zhèng】策坚持稳【wěn】字当头、以我为主，坚持汇率【lǜ】由市场决定，这为以我为主创造【zào】了条【tiáo】件。中国人民银行货币政【zhèng】策司司【sī】长邹【zōu】澜近日【rì】表示，汇率【lǜ】机制缺乏灵活性是约束【shù】货币政策自主性、在【zài】宏观上【shàng】导致经济金融脆弱性【xìng】的【de】重要【yào】原【yuán】因，因此我们坚持人民币【bì】汇率【lǜ】由市场供求决定，有弹【dàn】性的汇率形成机制为提升货【huò】币政策【cè】自【zì】主性创造了条件，有【yǒu】助于及时释放【fàng】外部压力【lì】，增【zēng】大了国内货【huò】币政策以我为主开展调【diào】控【kòng】的【de】空间。

“有弹性的汇率能够发【fā】挥调【diào】节宏【hóng】观经济和国际收支自动稳定器【qì】的功能，也有利于促进内部均衡和外部均衡【héng】的【de】平衡。”邹【zōu】澜说，下一步【bù】，中国人【rén】民银【yín】行将继续完【wán】善【shàn】以市场供求为基础、参【cān】考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度，坚持市场化【huà】的改【gǎi】革方【fāng】向，增【zēng】强人民币汇【huì】率弹性。同时【shí】，我【wǒ】们也【yě】将密【mì】切关注国【guó】际【jì】金【jīn】融市场形势变【biàn】化，强【qiáng】化【huà】预期管理，引导企业【yè】和金融机构树立“风险中性”理【lǐ】念，保持人民币汇率在【zài】合【hé】理均衡水平上的基本稳定。