马斯克会面曾毓群，“一代宁王”落子何方？|天天资讯

出品 | 探客出行

作者 | 廖鸿杰

编辑 | 蛋总

(资料图片)

美编 | 倩倩

审核 | 颂文

9-22，特【tè】斯拉CEO马【mǎ】斯克时隔三年再度访【fǎng】华，引【yǐn】发国内外众【zhòng】多关【guān】注。业内普遍认【rèn】为，马斯克此行大概率与特斯拉在中国电动汽车【chē】市场的布【bù】局、新业务产品【pǐn】推进【jìn】等事项【xiàng】相关【guān】。

人们还关注【zhù】到，当天马【mǎ】斯克在北京与国【guó】务委员兼外长秦刚会面后，紧接着和【hé】宁德时代董事长【zhǎng】曾毓【yù】群会面并共【gòng】进【jìn】晚【wǎn】餐。网传马斯克与曾【céng】毓【yù】群在某酒店大堂并【bìng】排前行照【zhào】片，在【zài】他们身后还有特斯【sī】拉全【quán】球副【fù】总裁朱晓彤。

在全球【qiú】新能源汽车【chē】行业的竞争如同烈火【huǒ】烹油【yóu】的【de】当下，电动汽车企业龙头和动力电池霸主的“强【qiáng】强【qiáng】会面”，难【nán】免引发【fā】众人高度关【guān】注与诸多【duō】猜想。

宁德时代【dài】作为【wéi】特斯【sī】拉进入中国【guó】市场后最重要【yào】的电池供应商之一，纵使双方曾有过“小摩擦”，但迄今【jīn】在动力电池【chí】的【de】合作上依旧很紧密【mì】。2022年，来自【zì】特斯拉【lā】的【de】锂电池销售订单也为宁德时代的业绩【jì】贡献了【le】380亿元，占总营【yíng】收的11.59%。

不过，在过去一【yī】年多【duō】时间里，随着宁德时代多【duō】元化布局的脚步越【yuè】走【zǒu】越急，其在二级市场上的际【jì】遇也有【yǒu】所【suǒ】下滑——其【qí】股价已从2021年底超380元【yuán】/股下跌至今天的221.17元/股，累【lèi】计跌幅超41%。

据业【yè】内【nèi】人士分析，此次马斯克与曾毓群会面，商谈的内容可能会包括上【shàng】海储能超级工厂的【de】储能电芯【xīn】供【gòng】应、未来在北【běi】美【měi】合作建电池【chí】厂以及动力电【diàn】池供应的事宜【yí】。鉴【jiàn】于当前【qián】特斯拉对动力【lì】电池【chí】的需求，宁德时代对大客户的业务【wù】需【xū】要，二者如有进一步合【hé】作【zuò】，无疑将是【shì】一场双【shuāng】赢。

在这场【chǎng】“强【qiáng】强会面”之前，动力电池行业有【yǒu】不【bú】少劲敌意【yì】图【tú】“围剿”宁德时代，不少厂商自【zì】研【yán】电池并【bìng】试【shì】图摆脱对宁德【dé】时代【dài】的依赖，但【dàn】随着动【dòng】力电池行【háng】业的红利消退，激增的产能如何【hé】被【bèi】消化、对宁德时代的影响将到达什么【me】程度？在这场重要会面之后，一代宁王又【yòu】将落子何方？

1、红利消退

众所【suǒ】周知，动力【lì】电池【chí】是新【xīn】能源汽车中【zhōng】最大且最核【hé】心的【de】单一零部件，无论是技术材料的突【tū】破，还是成本【běn】价格的变动，无不时刻影响着新能【néng】源【yuán】汽车行【háng】业的发展方向。

因【yīn】此，对【duì】于产销量【liàng】动辄上百万甚至【zhì】更【gèng】高的【de】传统汽车而【ér】言，如何实现【xiàn】燃油车向新能源大赛道切【qiē】换，动力电池的供应算是重中之【zhī】重【chóng】。

2022年7月，广汽集团董事长曾庆洪吐槽道【dào】，动力电池【chí】成本已经【jīng】占到汽车成本的【de】40%—60%，在给宁德时【shí】代打工【gōng】，并建议国家【jiā】层面加【jiā】强对【duì】电池【chí】行业的监督和【hé】引导。

2022年11月，长安汽车董事【shì】长朱华荣表示，因“缺芯【xīn】贵电”，让长安汽车【chē】在前九个月损失60.6万辆【liàng】产量，并【bìng】呼吁国【guó】家层【céng】面打【dǎ】击对原材料的【de】囤【dùn】货【huò】和炒作行为。

（图 / 格隆汇APP、财联社APP）

吐槽归吐【tǔ】槽【cáo】，在电池这一问题上，车企要么【me】独立自研，要么【me】加【jiā】强合作。

在2022年8月【yuè】，广【guǎng】汽集团公告将投资109亿元用于设立自主电池公司【sī】，以开展自主电池的产业化【huà】建设。同年12月，长安汽车和宁德时【shí】代【dài】共同出【chū】资组建了动力【lì】电池的合【hé】资公司。可见，对于车企而言【yán】，可靠的【de】电【diàn】池技术，稳定的货源供应【yīng】，近乎等同【tóng】于产线【xiàn】的稳定【dìng】保【bǎo】障。

「探客【kè】出行」从中国汽车动【dòng】力电池产业创新联盟获悉【xī】，2022年我国动力电池【chí】的总产量约【yuē】545.9GWh（亿千瓦【wǎ】时），同比增长148.50%；全年总销量【liàng】约465.5GWh，同比增长【zhǎng】150.30%。动力电池企业库【kù】存（总产量-总【zǒng】销【xiāo】量）约80.4GWh。

同年，国内动力电池的总装机量仅294.6GWh，占【zhàn】全年【nián】总产量的53.97%，占总【zǒng】销量的63.29%。

从2022年动【dòng】力【lì】电池的产销量来看，动力电池已【yǐ】经从供【gòng】不应求转向供过于求【qiú】，库【kù】存量【liàng】也创下了历史新高，这【zhè】也【yě】使得2023年动力电【diàn】池行业的“去库存”压力大【dà】增【zēng】。

2023年Q1，我【wǒ】国动力电池【chí】总【zǒng】产量约130.0GWh，同比增长【zhǎng】16.3%；总销量约108.5GWh，同【tóng】比增【zēng】长66.8%。产量【liàng】销量的同比增速【sù】虽【suī】有所放缓，但单季度的企业库存【cún】量依然达【dá】到了21.5GWh。

若是综【zōng】合2022年80.4GWh的企业【yè】库存【cún】量来看，过去【qù】15个月动力【lì】电池的累计库【kù】存量【liàng】已达101.9GWh。

按照2023年Q1约65.9GWh的装机【jī】量来折算，仅当前的企业库【kù】存【cún】量就【jiù】需要5到【dào】6个【gè】月的去化周期。若将总产量和装机量【liàng】进行折算，仅过去15个月的累计的行业库存（总产量【liàng】-装机【jī】量）则【zé】需要12到15个【gè】月【yuè】的时间【jiān】来消化【huà】。

对于动【dòng】力电池的生产商而言，当然也不会以停【tíng】产的方【fāng】式来【lái】缓【huǎn】解市场的库存压力，反倒【dǎo】是随着技术和产品的加【jiā】速迭代【dài】，以及动力电池产能的逐步【bù】提升【shēng】，库存压力【lì】还会进【jìn】一步【bù】加大。

若库存产品在【zài】一定时间内没【méi】能消化掉，很可【kě】能会计入【rù】企业的折【shé】旧【jiù】甚至【zhì】坏账，将进一步【bù】加深行业转向所带来的企业经【jīng】营负担【dān】。

这是宁【níng】德【dé】时代不得不面对因行业红【hóng】利消退【tuì】所【suǒ】带来的【de】经营【yíng】压【yā】力，而最新年报数据也进一步展露出了这一问【wèn】题。

2、龙头触顶

在【zài】新能源【yuán】汽【qì】车行【háng】业【yè】高速发展的【de】红利中，宁德时代仅用了四年时间，实【shí】现了营收的【de】10倍增长【zhǎng】，一跃成为年营【yíng】收超3000亿元、市值过万【wàn】亿的动力电池巨头。

「探客出行」从宁【níng】德时代年报发现：在【zài】2022年动【dòng】力电池迎来库【kù】存压【yā】力【lì】的背景下，宁【níng】德时代的总产量达325GWh，同比增【zēng】长100.25%；总【zǒng】销【xiāo】量约289GWh，同比增长【zhǎng】116.63%；年库存量达36GWh，同【tóng】比增长24.61%；累【lèi】计库存【cún】达【dá】70GWh，同比增长74.17%。

对比国【guó】内动【dòng】力电池的总【zǒng】产销量会发现【xiàn】，宁德时代2022年动力【lì】电池的【de】产销量约占【zhàn】国内总产销【xiāo】量的60%，同比增速均要明显低于【yú】国内总产销【xiāo】量水平。

可见，曾在产销量上有着绝【jué】对市场占有率【lǜ】的【de】宁德时代【dài】，在2022年出现了【le】明【míng】显的下降。

另一方面，宁德时代的总产能在【zài】2022年末【mò】已经达到了390GWh，若【ruò】再【zài】加上152GWh的在建产能【néng】，其广义产能（现有产能+在【zài】建产能）已经达【dá】542GWh。而2022年国内动【dòng】力【lì】电池的总装【zhuāng】机量才不到【dào】300GWh，就【jiù】更不用说2025年670GWh的产能规划了。

「探客出行【háng】」从宁德时代财报发【fā】现，单一的动力【lì】电池【chí】系统业【yè】务为宁【níng】德时代贡献了超70%的营【yíng】收。若加上储能电池系统、电池材【cái】料【liào】及回【huí】收和电池矿产【chǎn】资源这些【xiē】动力电池相关【guān】的上下【xià】游业务，已累计为宁德时【shí】代【dài】贡献了【le】95%的营收。

押注【zhù】动【dòng】力【lì】电池产业，借新能源【yuán】赛道东【dōng】风，宁德【dé】时代似乎【hū】已经把一切希望全部寄托【tuō】于动力电池的兴衰。

高度依赖单一【yī】的业【yè】务，一旦市场有所转向【xiàng】，宁德时代这3000亿【yì】级营【yíng】收、万亿级【jí】市值、500GWh产能的行业巨兽，又【yòu】将如何【hé】应对【duì】冲击？

纵使新【xīn】能【néng】源和【hé】智能化是【shì】汽车行业的大势所趋，即便2022年末新【xīn】能源汽车的市场渗透【tòu】率已经超【chāo】过30%，行【háng】业发展速度再怎么快也【yě】得是一个逐步推进的过程【chéng】。

宁德时【shí】代【dài】一家企业的一年【nián】产能就足够国内新【xīn】能【néng】源汽车用【yòng】上一到两年，显然，这产能布局有【yǒu】些过于【yú】激进【jìn】。

3、市场逆转

总【zǒng】产能大于总【zǒng】产量【liàng】，总【zǒng】产量【liàng】大于总销量，总销量【liàng】大于装机量。这是【shì】动力电【diàn】池上至行业下至企【qǐ】业所急需面临的“库存”压力。

「探客出行」从【cóng】创元期货研【yán】报获悉：从2019年到2023年的四年多时间【jiān】里，在【zài】国【guó】内【nèi】动力电池的装机量迎来井喷时，锂电【diàn】池的NCM（镍钴锰三元锂）和LFP（磷酸铁【tiě】锂）材料应用路【lù】线也【yě】发生了大逆【nì】转。

数据【jù】显示：中国锂【lǐ】电池装机【jī】量在2019年初【chū】还是【shì】以NCM材料为主【zhǔ】，且占比超【chāo】七成。2021年，NCM和LFP材料的占比出现【xiàn】了“五五分”，到【dào】了【le】2023年初，LFP材料【liào】电池对NCM材料实现了逆【nì】转，且基本【běn】稳【wěn】在了70%的市场份额。

磷酸铁锂对三元锂的赶超，也正是比亚迪对宁德时代的追赶。

「探客出行」从【cóng】中国【guó】汽车动力电池产业创新联【lián】盟获悉【xī】，2023年Q1宁德时【shí】代动力电池市场占【zhàn】有率约44.4%，相【xiàng】比于【yú】2022年下降【jiàng】3.8个百分点。

作【zuò】为宁德时代的【de】最大“对手”，比亚迪【dí】在2023年Q1的市【shì】场占有率已经攀升至31.0%，相【xiàng】比于2022年【nián】全年提升7.5个百分点。

宁德【dé】时代和比亚迪的【de】市占率差【chà】距也从2020年的35.1个百【bǎi】分点，迅速下降【jiàng】至2023年【nián】Q1的13.4个百分点。

显然，在2023年高喊“颠覆燃【rán】油”的比亚【yà】迪对【duì】宁【níng】德时代的【de】市场挤压还将【jiāng】进一步提升。

总【zǒng】体来【lái】看【kàn】，目前动力电池行业的产能状况是——总体量已经从供不应【yīng】求转向【xiàng】供【gòng】需平衡，进一【yī】步发展将进入【rù】到供过【guò】于求。而在产品结构上，磷【lín】酸铁【tiě】锂电【diàn】池【chí】曾因【yīn】价格更低、性能更差、能量密度更低而被称为“落后技【jì】术”，如今【jīn】却已经超越了【le】“先进技术”的三元锂电池市占【zhàn】率。

凭【píng】借着更好的电源管【guǎn】理【lǐ】和【hé】合理的产品构造，以【yǐ】刀片电【diàn】池为代表的比亚迪吹响了对宁德时代的追赶号角，并且比亚迪自全面转型新能源汽【qì】车【chē】赛【sài】道后，汽车【chē】的产销【xiāo】量日益【yì】攀【pān】升并开始【shǐ】对外【wài】供【gòng】应刀片电池，其对宁【níng】德时代的追赶速【sù】度还会进一步加快。

此外，目前不【bú】少整机【jī】厂商【shāng】纷纷自研电池，试图【tú】与宁德时代“解绑【bǎng】”，加上宁德【dé】时代【dài】的劲敌【dí】之一LG新能【néng】源也在美【měi】国、加拿大等地投资建厂、积极扩充产能，未【wèi】来宁德时代在【zài】动力电池行业的【de】市场【chǎng】份【fèn】额【é】还将会发生新变化。

4、结语

2022年，动力【lì】电池行业的库存达到历史【shǐ】新高，使得2023年【nián】行业去库【kù】存【cún】的压【yā】力大增。

当【dāng】前，宁德【dé】时代面临的挑战【zhàn】归结起来【lái】就是：市场供【gòng】需【xū】的逆转，产品路线的转向，企业份【fèn】额的【de】赶超。而“将鸡蛋【dàn】放在一个篮【lán】子里”的【de】“宁【níng】王”急需【xū】在这个供需【xū】转换的今天分散风【fēng】险，同时在主营业务触及“天花板”后，急【jí】需寻找到主业之外的第【dì】二增长点【diǎn】。

有观点认【rèn】为，或许宁王可尝试下场去【qù】造车？但这一发展方向并不理【lǐ】想，宁王虽【suī】有【yǒu】一【yī】定的电池技术优势，但毕竟是众多新能【néng】源车企的核心供应商，身【shēn】份已经不【bú】允【yǔn】许，一旦自【zì】己造车电池还【hái】怎么卖？突【tū】然转行，从零【líng】开始似乎更为不【bú】妥。

在「探客出行」看来【lái】“平台化战【zhàn】略”似乎【hū】是宁德时【shí】代的【de】未来，也是宁德【dé】时代在做的一件【jiàn】事。

以动力【lì】电池的【de】核心【xīn】技术和市场【chǎng】地位，作为平台化【huà】发展的基【jī】础，再联【lián】合各【gè】大整车厂、动【dòng】力电池的上下游企业以及新能源【yuán】新材料的研究和探索【suǒ】者，通过股权【quán】投资、项【xiàng】目孵化【huà】或者联营企业的模式，将整个新【xīn】能【néng】源行业进行深度【dù】捆绑，推进全行业的【de】发展【zhǎn】。

天眼查数【shù】据显示【shì】，截至目前，宁德时代直【zhí】接投【tóu】资的企业有110家【jiā】（含3家经营异常），而通过间接性股权穿插投【tóu】资【zī】的企【qǐ】业累计有超过500家，主要集中【zhōng】在交通运【yùn】输、先进制造【zào】和人工智能【néng】等【děng】领域【yù】。

单从直接【jiē】投【tóu】资的这【zhè】百余家企业来看【kàn】，宁德时【shí】代已【yǐ】先后投资【zī】拜腾汽车、北汽蓝谷【gǔ】、极氪汽车、阿维塔科技、哪吒汽【qì】车、赛【sài】力【lì】斯等十余个【gè】新能源汽车品牌；同时，还有【yǒu】和【hé】一汽、上汽、北汽、广【guǎng】汽、中【zhōng】车以及国开基金、中金公【gōng】司等国家队共同出资或联合投【tóu】资的【de】企业。

而近日，宁德【dé】时代通过旗下【xià】全资子公司牵头成立主营【yíng】私募【mù】股权基金和【hé】创业【yè】投资基金的溥泉私募基金【jīn】。显然，这是为了更方便地寻找到优质的初创型企业，以【yǐ】此来【lái】为宁【níng】德【dé】时【shí】代找到除动力电【diàn】池【chí】及【jí】相关业务之外【wài】的【de】第二增长点。

在多元化布局的背后【hòu】，无非是【shì】为【wéi】了避【bì】免因将【jiāng】鸡蛋放在同一个篮子【zǐ】里【lǐ】而出现【xiàn】“坍塌式风险”。

而在马斯克【kè】和曾毓群的会面之【zhī】后，此前在业内流传的关于宁【níng】德时【shí】代赴美建厂的消息或许会有更【gèng】清晰的【de】发【fā】展走向【xiàng】。无论【lùn】如何，从会面的情况及各方消【xiāo】息【xī】来【lái】看，这次会面将是推【tuī】动双方互利共赢合【hé】作【zuò】的一个【gè】重要节点【diǎn】，也是宁【níng】德时【shí】代能否继续保【bǎo】持高速且稳步发展的【de】关键。

*文中题图来自：摄图网，基于VRF协议。