中信保诚基金：3200点，你可以更乐观一点

开年以来，A股市场震荡调整【zhěng】，在赚【zuàn】钱效应欠佳的【de】背景下，今年的【de】基金新发市场表现惨淡，尤【yóu】其近【jìn】三【sān】个月，基金发行连续“降温”。

眼看进入炎【yán】炎盛夏，市场却还【hái】在【zài】“倒春寒”。基金【jīn】发【fā】行冰点期，不少投资者灵魂拷问：我们到底是该买还是【shì】该卖？基金投资到【dào】底怎么做？

基金发行低点或宜入场

(资料图片)

为了解答大家【jiā】的【de】困惑【huò】，我们统计了2010年以来主【zhǔ】动权益基【jī】金每月【yuè】的发行份额【é】（如下图【tú】柱【zhù】状图所【suǒ】示【shì】），以【yǐ】及2010年以来沪深300指数【shù】和偏股混【hún】合型基金指数的走势【shì】（如下图折线图所示【shì】）。能发现什么？让我们一起看图说话——

数据【jù】来【lái】源【yuán】：Wind，发行份额统计时间2010年1月至2023年【nián】5月，以基金成立日为统计【jì】维【wéi】度。指数表现与单只基金业绩表现不同，不【bú】代【dài】表基金的业绩表现，不作为未来收益保【bǎo】证或投【tóu】资建议【yì】。基金有【yǒu】风险，投资【zī】需谨慎。

从上图不难【nán】看出，每月【yuè】发行规【guī】模基本与市场走势【shì】同步。市场的【de】持【chí】续调整、投资者【zhě】情绪的降温，可【kě】能会成为新发基金规模增长的一大助推【tuī】器【qì】。

可见“基金【jīn】发【fā】行【háng】低点或宜入【rù】场”，并非【fēi】一句空话，这背后的实质其实说的是左侧布局【jú】的思维，所【suǒ】谓左侧布局，就【jiù】是利用逆向思维投资，所谓的“在【zài】别人贪婪时我恐【kǒng】惧，在别人【rén】恐惧时我贪婪【lán】”——基金发行热火【huǒ】朝天的时【shí】候【hòu】往往市场行情也【yě】在加【jiā】速上涨，彼时市场【chǎng】情【qíng】绪【xù】高【gāo】涨，上【shàng】市【shì】公【gōng】司估值走高，其实在上涨中蕴含【hán】了较【jiào】大的投资风险【xiǎn】，应该更加谨慎；而基金发行低【dī】谷往往出现在【zài】行情磨底时，市场情绪萎靡，但可能会出现更多高性价【jià】比的投资【zī】机会，有机会迎来【lái】上涨【zhǎng】的概率和空间【jiān】。

3200点，你可以更乐观一点

今年以来，市【shì】场一直围绕着【zhe】3200点兜兜转转【zhuǎn】，我们选取近十多【duō】年当【dāng】上证指数处于3200点附【fù】近买【mǎi】入主【zhǔ】动权益产【chǎn】品（以普通股【gǔ】票型和偏股混合【hé】型基金指数为代表），并持有至今的涨跌幅，整理成以下表格【gé】。

数据【jù】来源：Wind，采用万得【dé】普【pǔ】通股票型基金指数和【hé】万得偏股混合型基金指数，指数表【biǎo】现与【yǔ】单【dān】只基金业绩表现不【bú】同【tóng】，指数【shù】历史业绩不预示未来表现【xiàn】，不作为未来收益【yì】保证【zhèng】或投资建【jiàn】议【yì】。基【jī】金有风【fēng】险，投资需谨【jǐn】慎。持【chí】有至今截至9-21；持有两年指的【de】是从表格第一列时间开始计算。

从上表格，我们可【kě】以发现【xiàn】，买入持有时间长，获得较高回报的可【kě】能【néng】性越大，虽然近期行情分化波动，但【dàn】我们依然【rán】可以相信长期【qī】的【de】力【lì】量。不仅如此，投资者【zhě】也【yě】需要明白，基金投资的收益【yì】是非【fēi】线性的，或许会有80%的时间在等待和煎【jiān】熬，剩【shèng】余20%的时【shí】间可能收获，越是震荡分化的【de】行【háng】情，越【yuè】需要耐心，不以涨喜【xǐ】，不以跌悲。

均衡成长选手或可成为应对良基

市场连续震荡下，均【jun1】衡配置的基金经理或许可【kě】以【yǐ】成为一【yī】个选项。中信保【bǎo】诚远【yuǎn】见成【chéng】长混合（A类代码：018618；C类：018619）的【de】基金经理王睿【ruì】就是这样的人【rén】。

王睿自2009年以研究员的【de】身份加入中信保【bǎo】诚基金以来，迄今为止已经有【yǒu】了13年【nián】的投资研究经验，其中8年的基金管理经验。他【tā】开始管理【lǐ】信【xìn】诚优【yōu】胜精【jīng】选的时间是【shì】9-21，紧【jǐn】接【jiē】着在9-21接手了中信【xìn】保诚精萃成长——而在这不久以【yǐ】后，牛市【shì】急转直下，市场【chǎng】上系统【tǒng】性风【fēng】险频发，产品净【jìng】值几乎腰【yāo】斩。

经【jīng】过多年的市场沉【chén】浮，他有了自身的一套【tào】投资方法【fǎ】论：寻找可【kě】能实现3年1倍【bèi】增长的【de】标的。他习惯左侧布局，不太会在【zài】单【dān】一方向上做过【guò】大的敞口，而是选择9-21个方【fāng】向，每个方向布局仓位。一旦【dàn】某些公司或者行业达到【dào】或者【zhě】接近自己目标价位【wèi】时，就会考【kǎo】虑去兑【duì】现收益。使自己的投资组【zǔ】合时刻保【bǎo】持动态调整过程【chéng】，一旦这【zhè】部分利润兑现【xiàn】，就会把仓位挪到预期【qī】回报率更高的资【zī】产，不断做一【yī】个【gè】波浪式或者滚【gǔn】动【dòng】式的配置。

截至【zhì】目前，在他管理的逾八年时间里【lǐ】，中信保诚精萃成【chéng】长【zhǎng】A自【zì】其任职以【yǐ】来业绩回报85.89%，超越业【yè】绩基准86.79个百分点，跑【pǎo】赢【yíng】同期上证指数115.05个百分点，在近三年【nián】、近【jìn】五【wǔ】年、近七【qī】年的维度【dù】里都位列同类排名前1/4；信诚【chéng】优胜精选A自其任职以来业绩回报98.34%，超越【yuè】业绩基准【zhǔn】107.11个【gè】百分点，跑赢同期上证指数125.23个百【bǎi】分点。两【liǎng】只产品均屡获专业机构【gòu】认可，中信保诚精【jīng】萃成长A获银河&海通三【sān】年&五【wǔ】年期五星【xīng】评【píng】级、海通十年期五星【xīng】评级；信诚【chéng】优【yōu】胜精选A获银【yín】河&海通【tōng】三年期五【wǔ】星评【píng】级【jí】和海通十【shí】年期五星评【píng】级。①

写在最后

前【qián】几个工作日，市场企稳反【fǎn】弹，你或许和我【wǒ】一样困惑，市【shì】场【chǎng】见底反弹了吗？美联储加息【xī】周【zhōu】期结束了吗？还会再【zài】跌吗【ma】？

市【shì】场涨跌本就难以【yǐ】预【yù】判，比起受【shòu】到短期行情的惊扰，不【bú】如将眼光放的长远【yuǎn】一些，把【bǎ】困难的事情【qíng】交【jiāo】给专业的人。9-21起，王睿的新产品中信保诚远【yuǎn】见成长混【hún】合（A类【lèi】：018618；C类：018619）正在各【gè】大渠道发售。

我们期待着能为你【nǐ】提供缓解【jiě】“基金焦【jiāo】虑”的又一大【dà】利器。3200点，或【huò】许你可以更乐观【guān】一点。