世界热点评！基民投资真相大揭秘！超七成基民收益未达预期

在“基金【jīn】赚钱基民不赚钱”现象引发关【guān】注之下，各大机构纷纷【fēn】展开了【le】基民投资【zī】行为【wéi】研究【jiū】。

目前【qián】，这类研究已【yǐ】逐渐从单一的机构研究发展成多【duō】机构、跨【kuà】领域合作【zuò】。其【qí】中不乏具【jù】有【yǒu】庞大C端客群样【yàng】本的头部互联网平台和具有金融【róng】科【kē】技学术【shù】权威的高校强强联合。

近日，清华大学金融科技研究院与蚂蚁财富【fù】联【lián】合发布了《2023年基民【mín】理【lǐ】财行【háng】为及投教偏好调研报告》（下称【chēng】《报【bào】告》）。该报告的抽【chōu】样调研结果显示，逾七成受访基民认为自己的基金投【tóu】资【zī】收益未达【dá】预期，只有14%的【de】基民对【duì】自己的配置情况表示非常满【mǎn】意，而41%的基民持有一只基金最【zuì】长时间不足1年。此外，基民自【zì】我学习意愿和能【néng】力在【zài】提升，61%的基民在选择基金时主要关【guān】注【zhù】过去历史业绩，61%的【de】受【shòu】访【fǎng】者【zhě】每周【zhōu】期望花【huā】9-21个小时【shí】学【xué】习投资理财【cái】知【zhī】识，虽然实际上只有【yǒu】一半的人真正【zhèng】花了【le】这么多【duō】时间去学习【xí】。

(相关资料图)

近4成基民认为实际收益与预期差距非常大

《报告》显示【shì】，截至2022年底国【guó】内基金【jīn】总【zǒng】数达到10491支，净资产超【chāo】过25万亿元。在这个过程中，数字化技术的【de】发展使【shǐ】个【gè】人投资【zī】者能够随时随地参与公募基金投资，通过在线平台开设账【zhàng】户、查看信息、进行【háng】交易，实现投资的灵活和【hé】便利【lì】。因此【cǐ】，个人投资者持【chí】有的基金净【jìng】值规模占【zhàn】比不断上【shàng】升，截至2022年底达【dá】到了【le】52%。

在这一背【bèi】景下，从总体情况【kuàng】上看，基民期望收【shōu】益与【yǔ】实际收益存【cún】在【zài】差距。

以中证【zhèng】偏【piān】股型基金【jīn】指数为例，截止到9-21，中国【guó】的偏股基金近三年【nián】、近五年的【de】平均年化收益【yì】率分【fèn】别为5.37%和6.83%，比沪深300高出【chū】4.46%、5.54%。但《报【bào】告》以问卷调查【chá】形式对基金个【gè】人投资者【zhě】预期和【hé】行为进行信息【xī】收【shōu】集与研【yán】究【jiū】却发现，有77%的受【shòu】访者认为【wéi】自己的基金投资收益未达预【yù】期。不仅如此，市场【chǎng】中存在【zài】近4成【chéng】的投资者【zhě】认为【wéi】实际收益与预期差距非常大。

截图来源：《报告》原文，下同

研【yán】究结果进一步指出，从样【yàng】板调【diào】研情【qíng】况来看，在基金【jīn】投【tóu】资中，选品、持有时长和配置情况是影【yǐng】响基金【jīn】的收益体感的关键【jiàn】因【yīn】素。具体看，超过78%的受访【fǎng】者认【rèn】为优秀的选【xuǎn】品、科【kē】学配置、长期持有都是健康的投资行为，有助【zhù】于提【tí】升收【shōu】益率。在因素的重要性【xìng】选【xuǎn】择方面，53%的投资者认为三类行【háng】为同时【shí】具【jù】备更【gèng】重【chóng】要。

《报告》解释到【dào】，选品是指选择符合自身投资目标和风险偏好的【de】基金产品。不同类型的基金在投资策【cè】略、风险收益【yì】特征【zhēng】和【hé】资产配【pèi】置上存在差异，因此基金的选取【qǔ】将直接影响到投资者的【de】收益体感。持【chí】有【yǒu】时长是【shì】指投资者持有【yǒu】基金的时间长度。长【zhǎng】期持有基金能【néng】够享受到长期投资带来【lái】的收【shōu】益回报【bào】，并避免了【le】频繁买卖带【dài】来的交易成本【běn】和市【shì】场波动的影响。配【pèi】置情【qíng】况是【shì】指投【tóu】资【zī】者将资金在不同行业或不同【tóng】资产类别之间进行分【fèn】配。合【hé】理的资产配置能够降【jiàng】低投【tóu】资风【fēng】险，并【bìng】实现资【zī】产【chǎn】的多元化。

25%基民尚未养成良好的资产配置习惯

基于上述结果，《报告》进一步研究了结果背后投资行为决策过程。

《报【bào】告》发现，投资者在选择基金时，历史业绩是一个【gè】主要的考【kǎo】虑因素。61%的投资者选择【zé】基金产品时，主要关注过去历史【shǐ】业绩【jì】这一指标【biāo】，这其中近2成【chéng】投资者表【biǎo】示只【zhī】看历史【shǐ】业绩。为何会这样？《报告【gào】》解释到，这是因为历史业绩提【tí】供了一个基金管理【lǐ】团【tuán】队过【guò】去的表现和投资策略的【de】参考【kǎo】依【yī】据。通过分【fèn】析基金在【zài】过【guò】去几【jǐ】年或更长时间内【nèi】的【de】回报率，投【tóu】资者可以【yǐ】评估基金的绩效和【hé】风险水平，以便【biàn】做出【chū】更明智的投【tóu】资决策。但还有30.5%的投【tóu】资者，买基金【jīn】时只有一部分权【quán】重【chóng】取决于【yú】过去【qù】历史业绩，其【qí】他要综合这个【gè】基金所在行【háng】业、行业超额稳定性、基金经理【lǐ】和基金【jīn】公司等情况来考虑。体【tǐ】现出【chū】了较周全的综合决策思【sī】路。

从本【běn】质上讲，投资行为决策和资产配置是【shì】一体【tǐ】两面，基金选择【zé】只【zhī】是实现【xiàn】资【zī】产【chǎn】配置【zhì】的一【yī】种工具。《报告》指出，投资者的【de】配置情【qíng】况取【qǔ】决【jué】于投资者的投资偏好、风险理解等。研【yán】究发现【xiàn】有超过50%的用户【hù】会【huì】考【kǎo】虑【lǜ】通过【guò】不【bú】同行【háng】业进【jìn】行资产配【pèi】置，这表明投资者意识到跨行业配置【zhì】的重要性，希望通过分散投【tóu】资【zī】来【lái】降低【dī】风险并寻找更多的【de】收益机会。然而仍有25%的受访者尚未养【yǎng】成良好的【de】资产【chǎn】配置【zhì】习惯。《报告》还显示，目前【qián】只有14%的受访者对自己的配置情【qíng】况表示非【fēi】常【cháng】满【mǎn】意，近【jìn】30%的受访者对自己的配置情况不太满意，认为投资【zī】组【zǔ】合的【de】大类资产占比跟想要的有非常【cháng】大的差别【bié】，但懒得去调整。此外还要15%左右的【de】受访者表示，不知道【dào】现在自己【jǐ】持仓中不【bú】同【tóng】大类资产占比情况是【shì】怎么样的，也不知道要怎么配置才是科学的。

值【zhí】得一【yī】提的是，在【zài】研究投【tóu】资决策【cè】这一部分，《报【bào】告》还【hái】专门对【duì】基民持有基金【jīn】的时【shí】长进行了统计。59%的【de】用户持有一只基金【jīn】的最长时间超过【guò】一年【nián】，但仍有41%的用户持有【yǒu】一只基【jī】金最长时间低于1年【nián】。《报告》认为，短期【qī】持【chí】有者更容易受到市【shì】场波动【dòng】和情绪【xù】影响，从【cóng】而频繁换仓。这【zhè】会因基金交易费用而降低投【tóu】资者的收益【yì】率【lǜ】，也【yě】会增加市场的波动性。相比之下，长【zhǎng】期持有者【zhě】通常更具稳定性，可以为【wéi】市场提供更持久的资金流动。

金融科技理财服务大受欢迎

除了投资决【jué】策行为研究外，《报告》还【hái】对基民提升理财【cái】体验【yàn】的【de】渠道、方法等方【fāng】面进行了归类和统计。

首先【xiān】《报告》指出【chū】，超过68%的受访者表示金融科技【jì】平【píng】台提供理财服务帮助是需【xū】要的。这【zhè】是【shì】因为，金融科【kē】技【jì】服务【wù】利用数据【jù】技术和智【zhì】能算法分析用户【hù】的投资偏好、风险特征以【yǐ】及市场趋势，可以为用户提供个性化的投资建议以及决【jué】策支【zhī】持。不仅如此，智能【néng】化【huà】的工具可【kě】以帮助用户更加准确地识别投资机会【huì】、优化资产【chǎn】配置，并降【jiàng】低投资风险【xiǎn】。此外【wài】相比于传【chuán】统【tǒng】具有【yǒu】较高投资【zī】门【mén】槛和费用的【de】金【jīn】融服【fú】务，金融科技服务可【kě】以通过提供低门槛的投【tóu】资【zī】产品和【hé】降低交易费用，使更【gèng】多的用户能够参与到【dào】理财投资中，提升其理财收益体验。

其次《报告》还发现【xiàn】，61%的受访者每周期望花9-21个小【xiǎo】时学【xué】习投资理财知识。但是实【shí】际【jì】上，只有一半的人【rén】真【zhēn】正花了这么多时【shí】间去学习【xí】。而在学习内容渠道方式式上，超过63%的受访者对如何选【xuǎn】品、科学配【pèi】置的投资者教【jiāo】育内容【róng】感兴趣；从【cóng】教育形式上看，超5成受访者更【gèng】感兴趣短视频【pín】和图文形【xíng】式。

《报告》认为，投资者自【zì】我提【tí】升【shēng】和学习投资知识【shí】的意愿较高【gāo】，认识到投资者教育在提升【shēng】投资能力和理财技能【néng】方【fāng】面的重要性【xìng】，并愿【yuàn】意投入时间和精力来不断学习。除了【le】时间投入外，受访者也希望投【tóu】资者教育【yù】的【de】形【xíng】式能够更加丰富多样，例【lì】如通过短视频【pín】和图文等形式以更【gèng】加灵活【huó】和个性化的【de】方【fāng】式学习投资理财知识。通【tōng】过学【xué】习投资策【cè】略、风险管理、资产配置等方面的知识，用户能够更【gèng】好地理解投资市场，做出明智的【de】投资【zī】决策。投资者教【jiāo】育还可以帮助用户明确【què】合理【lǐ】的理财【cái】目【mù】标，并制定【dìng】相【xiàng】应【yīng】的投资规划【huá】。