“软着陆”希望重燃之际 美国消费出现疲软迹象-全球独家

智通财经APP获悉，随着2023年上半年的结【jié】束，人们普遍预测的美【měi】国经【jīng】济衰退仍【réng】未出现【xiàn】，但推动美国经济从疫情【qíng】中【zhōng】显著复苏的消费部门可能【néng】终【zhōng】于出现了疲软的迹象【xiàng】。

目前，经济学【xué】家用来判断经济【jì】衰退【tuì】可能性的信号【hào】是相互【hù】矛盾【dùn】的。收益【yì】率【lǜ】曲线仍然严重倒挂【guà】，制【zhì】造业调查几个月来一【yī】直在发出衰退信号。但到目前为【wéi】止，集中在科技行业【yè】的裁【cái】员【yuán】并【bìng】没有广泛蔓延【yán】，而旅游等消费领域看起来似乎处于繁荣之中。

由【yóu】于市场预期美联储【chǔ】不会在【zài】6月【yuè】会议上加息，美国【guó】经济实现所【suǒ】谓“软着陆”的希望又开始重【chóng】燃。周【zhōu】二，高盛将未来12个月美【měi】国经济衰退的【de】可能性【xìng】降至25%。

【资料图】

但随着疫情时期的储【chǔ】蓄逐渐减少和利率【lǜ】居【jū】高不下，强劲的消费部门能否继续保持下去?一些华尔街策【cè】略【luè】师【shī】和【hé】经济学家认为，随【suí】着美【měi】联储试图降低通胀，经济【jì】衰【shuāi】退只是时间问【wèn】题，而且有【yǒu】大量证据支【zhī】持这种【zhǒng】悲观的【de】观点。

“美国和全球的经济扩张有着坚实的基础【chǔ】，对即将到【dào】来的衰退的担忧【yōu】似乎被夸大了【le】。最新发布的【de】数据显示，全球制【zhì】造业PMI意外上升【shēng】，同时【shí】美【měi】国商品支出和就业【yè】强劲增【zēng】长。但这些【xiē】数据也表【biǎo】明，结束扩张【zhāng】的种子【zǐ】正在播下，”摩根【gēn】大通全【quán】球【qiú】市场策略【luè】师MarkoKolanovic周【zhōu】一表示【shì】。

矛盾的消费信号

房地产市场是美国消费和经济的主要【yào】风【fēng】向标【biāo】之一，也【yě】是最令人困【kùn】惑【huò】的市【shì】场之一。

近【jìn】几个月【yuè】来，尽管抵【dǐ】押贷款利率上升和地【dì】区银行业危【wēi】机，新屋销售实际上【shàng】再次呈上升趋势，扭【niǔ】转了去年以来急剧放【fàng】缓的趋势。

然而，这一【yī】次消费者健康【kāng】状况可【kě】能不是很好。市场上待售【shòu】的现房数量急剧下降【jiàng】，这加剧【jù】了全【quán】美国住房短【duǎn】缺【quē】，可能使需求看起来比实际【jì】情况更强劲。

“如果【guǒ】你有房子，如【rú】果你锁定【dìng】了2.8%的【de】30年期抵押贷款，这是【shì】你一生中最好的交易。除非你必须【xū】搬家【jiā】，否则你不会搬家，”纽【niǔ】约人【rén】寿投资公【gōng】司【sī】经济学家兼投资组合策略师LaurenGoodwin表示。

大型消【xiāo】费品【pǐn】公【gōng】司也发出了相互矛【máo】盾的信号。塔吉特(TGT.US)上月警告称销售疲软，而【ér】折扣【kòu】零【líng】售【shòu】商达乐【lè】(DG.US)在大幅下调全年【nián】预期后，其【qí】股价于9-21暴跌。

但【dàn】另一方面，美【měi】国【guó】航空(AAL.US)在9-21上调了盈利预期，理【lǐ】由是需【xū】求【qiú】增【zēng】强【qiáng】和燃料价格【gé】下降。奢侈服装【zhuāng】品牌Lululemon(LULU.US)第一财【cái】季的收益和【hé】销售额超过预期【qī】，并上调了全年预期。

这种差异【yì】可能是疫情后经济的延续，消费者在旅【lǚ】游等领域大【dà】肆挥【huī】霍，同【tóng】时让一【yī】些【xiē】零【líng】售商在库存计划上措手不及【jí】。但Goodwin表示，这也可【kě】能是经济正呈【chéng】现【xiàn】“K型”复苏【sū】的迹象。这意味着不同【tóng】收入阶层的【de】消费者之【zhī】间存在差异【yì】。

她【tā】表示【shì】：“我【wǒ】不想否认一些公司在库存管理方面可【kě】能存在特殊问题的观点。这一直是【shì】故事的一部分。但【dàn】我们在总体数【shù】据中【zhōng】看到，中低收入【rù】消【xiāo】费者和【hé】高收入【rù】消费者之间存【cún】在重大分化【huà】。”

Goodwin继续说【shuō】道，“分化不仅发生在收入【rù】阶层，也发生在年龄阶层【céng】，”她【tā】指的是信用【yòng】卡违【wéi】约率。

“对我来说，这是一个关于财富和超额储蓄的故事，”她补充道。

劳动力市场降温

美国经济乐观情【qíng】绪的主要【yào】来源是就业市场，持续的就业增长将【jiāng】提【tí】振【zhèn】低收入消费者，并有【yǒu】助于摆【bǎi】脱【tuō】k型经济。

尽管有报道称MetaPlatforms(META.US)、迪士【shì】尼(DIS.US)和高盛【shèng】(GS.US)等大公司进【jìn】行新一轮【lún】裁员，但【dàn】月度就业报告继续超出预期。4月份【fèn】JOLTS报告甚【shèn】至【zhì】显示【shì】，职位空缺出人意料地【dì】增加。

不【bú】过，就业网站Indeed的【de】北美经济研究主管NickBunker表示【shì】，该公司的数据显示，最【zuì】近【jìn】几周招聘数量【liàng】持续走软，就业市场自经济【jì】复【fù】苏初【chū】期以来已经降温【wēn】。

Bunker表示:“市场正在放缓，尽管它仍然非常强劲。”

5月份的【de】就业报【bào】告本身就是一份相互矛盾【dùn】的文件。尽【jìn】管工作岗位惊人地增加了33.9万个【gè】，但另一项调查【chá】计算出的失业率实际上上【shàng】升【shēng】到【dào】了3.7%。

“这只是【shì】那些【xiē】古怪的报【bào】告之一。失业【yè】率上升 9-21个百分点——我【wǒ】认为这【zhè】不能【néng】准确反映劳动力市场的健康状况。我【wǒ】也不认为【wéi】一【yī】个月新增33.9万个就业岗【gǎng】位是一个准确的反映……我的观点【diǎn】是，我不会对【duì】任何一个方【fāng】向都过于乐观，”Bunker表【biǎo】示。

劳动力市场通常被视【shì】为经【jīng】济疲软的滞后指标，这并不【bú】能保证经济衰退不会迫在眉睫。周四【sì】公布的初请失【shī】业【yè】金【jīn】人数意外【wài】跳升【shēng】至【zhì】26.1万人，可能是就业【yè】市场裂缝开始扩大【dà】的警告信号。