手握近1500亿美元现金！巴菲特面临美股估值“难题”

对于“股神【shén】”沃伦【lún】•巴【bā】菲特(Warren Buffett)来【lái】说，今年以【yǐ】来美股【gǔ】的上涨势头使【shǐ】得【dé】市场上“便宜货”难寻。上【shàng】周六，巴菲【fēi】特的伯克希尔哈撒韦【wéi】公司公布其现金储备达到1473.77亿美元，第二季度【dù】营业【yè】利润同比【bǐ】增长【zhǎng】7%，至100亿美元。

伯克希尔【ěr】的现【xiàn】金储备较一季【jì】度有所增长，接近创纪录的【de】水平，这对奥马哈的先知【zhī】来说是【shì】一个持续的“问题”。这表明，在【zài】高估值的情况下【xià】，他的【de】企业集团【tuán】正努【nǔ】力在收【shōu】购标的或股【gǔ】市中寻【xún】找“便宜货”。

伯克希尔解决这一【yī】问题的一【yī】种【zhǒng】方法是更积极地进【jìn】行股票回购，该公司第二季【jì】度的股票回购规模达到14亿美元，上一【yī】季【jì】度【dù】为【wéi】40亿美元。但随着伯克【kè】希尔股价的上涨，这【zhè】一【yī】巴菲特曾经回避的【de】策略【luè】已经变得不那么有【yǒu】吸引【yǐn】力了【le】。

(相关资料图)

至【zhì】于伯【bó】克希【xī】尔旗下的许多业务部门，包括保险、铁路和公用【yòng】事业，巴菲特【tè】在5月份【fèn】的年度【dù】会议上警告【gào】说，由于【yú】价格上涨【zhǎng】，这些部门中的大多数今年【nián】可【kě】能【néng】会陷入困境。然而，在【zài】第二季度，大【dà】多数铁路公司的盈【yíng】利都出现了【le】增长。

他【tā】还在今年5月预测，伯克希尔【ěr】保险【xiǎn】承销业务的【de】收益将有【yǒu】所改善，该业务第二季度的利润【rùn】确实增长了74%，达到【dào】12.5亿美元。在平均保费上升和广告成本下降的推动下，伯克希尔旗下汽车保险【xiǎn】业务Geico部门连【lián】续第二【èr】个季度【dù】录【lù】得正业绩【jì】，而该【gāi】部门【mén】去【qù】年仍无利可图的【de】。

今年上半年【nián】，伯克希尔【ěr】净卖出了超过180亿美元的股票，而去年它净买入【rù】了340亿美元。巴菲特和【hé】他的团队【duì】在【zài】本季度【dù】买入【rù】了【le】价值50亿美元的股票，同时卖出【chū】了近130亿美元的股票。股市投资组合的缩【suō】减也导致了现金储备的膨【péng】胀【zhàng】。

至于惠誉【yù】上周将美国【guó】信用评【píng】级【jí】从AAA下调至AA+一事，巴菲特【tè】表示，这不会改变伯克希【xī】尔的经【jīng】营方式，惠誉的这一【yī】举【jǔ】动受到了广【guǎng】泛批评【píng】。

巴【bā】菲特指出：“有些事情【qíng】不值得人【rén】们担心，而这是其中一件【jiàn】。美元是世界储备【bèi】货币，大家都知道这一点。”他【tā】补充说【shuō】：“伯克希尔此【cǐ】前买【mǎi】入了100亿美元【yuán】的【de】美国【guó】国债。唯一的问【wèn】题是，我们会在3个月【yuè】还是6个月【yuè】内购买【mǎi】100亿美元。”

斯米德资本管理公司（Smead Capital Management）的【de】投【tóu】资经理比【bǐ】尔•斯米德（Bill Smead）表示：“巴菲特持有的现金比他看到到【dào】处【chù】都是【shì】便宜货【huò】时要【yào】多得【dé】多。”

Edward Jones分析师【shī】沙纳汉（Jim Shanahan）则指出，伯【bó】克希【xī】尔在第三季度净卖【mài】出了【le】约80亿【yì】美元的股【gǔ】票，其中【zhōng】大【dà】部分可【kě】能是巴菲特此【cǐ】前【qián】披露的决定，即抛售伯克希尔持有动视暴雪（Activision Blizzard）的【de】大部分股份。目前的高股【gǔ】价，再加上经济疲软和利率上升【shēng】，可能会让巴菲特基本上【shàng】处于【yú】观望状态，近期不太【tài】可【kě】能进行任何重大【dà】交【jiāo】易。

沙纳汉说【shuō】：“我【wǒ】认为，在这【zhè】种环境下【xià】，我们不应该指望伯克希尔公司会在今年【nián】下半年有太多【duō】动作。”