水【shuǐ】井坊2022年实现营收46.73亿、净利12.16亿，聚焦长期稳健成长【zhǎng】

9-21晚间，水井坊【fāng】发布了2022年年报及2023年一季【jì】报。2022年水井坊实现营业【yè】收入46.73亿元，实现归母【mǔ】净利润12.16亿元，经【jīng】营性【xìng】现【xiàn】金流13.14亿元，在去【qù】年多【duō】重挑【tiāo】战叠【dié】加的背景下，业绩【jì】保【bǎo】持稳健态势。2023年【nián】一季度水井【jǐng】坊【fāng】实现营【yíng】收8.53亿元，实现【xiàn】归母净利润1.59亿元。

去年【nián】，受国际形势和宏观经济影【yǐng】响【xiǎng】，消【xiāo】费市场较为低迷，聚集性消费场【chǎng】景大幅【fú】减少，白酒次【cì】高端板块受到严重冲【chōng】击。在【zài】此环境【jìng】下【xià】，水井坊保持了较为稳健的业绩【jì】，八【bā】大核心市场业务均稳中有【yǒu】增。公司高档品【pǐn】实现毛利率85.16%，较2021年微增【zēng】，品牌高端化策略成效逐渐【jiàn】呈【chéng】现。同【tóng】时，企业加大对【duì】包含“一【yī】号菌群”在内的创新研发投入，研发费用同比增长81.76%，进【jìn】一步【bù】夯实品质基因【yīn】。

针对白酒行业社会库存普遍【biàn】高企的情况，水【shuǐ】井坊主动【dòng】承【chéng】担短期业【yè】绩“阵【zhèn】痛”，从2022年第四【sì】季度开始主动控制出货量，维持健【jiàn】康的渠道库存，为长【zhǎng】期稳【wěn】健发【fā】展奠定基础。目前，该举措的成效已逐步显【xiǎn】现，预期从【cóng】2023年第【dì】二季【jì】度开始，水井坊将重返增长【zhǎng】，从2023年【nián】第三季度开始恢【huī】复双位数增长。

【资料图】

主动承担短期“阵痛”，降低库存筑渠道健康

在宏观经济形势因素影【yǐng】响下，白酒库【kù】存普遍升高【gāo】，行业进入调整期【qī】。根据中【zhōng】国酒业协会第【dì】六届理事会第五次（扩大）会议数据，白【bái】酒产业2022年产量【liàng】671.2万【wàn】千升、同比下降5.6%，为近【jìn】10年新低。中国酒业协会理事长宋【sòng】书【shū】玉【yù】表示，2023年产业结构进【jìn】一步【bù】集中，市【shì】场宽度竞争加剧。文化价【jià】值将成为产业创【chuàng】新的精神【shén】内核【hé】，市场建设【shè】将【jiāng】进一步【bù】彰显头部力【lì】量，继续形成以优带优、以优【yōu】创优的【de】良性循环；科技创新强【qiáng】化数智赋能，继续实【shí】现【xiàn】以【yǐ】科【kē】技优势的产业目标；生【shēng】态表达将进一步践行“双碳”理念，不断【duàn】打【dǎ】造生态酿造。产区建设，产业链拓展【zhǎn】，产业经济【jì】将彰显力量。但是，产业矛盾积累需要【yào】缓解，发展【zhǎn】不平衡需要缓冲，产业自身问题需要消化【huà】。2023年产业【yè】缓增长、理性增长是主要特征。根据《2022年中国【guó】白酒价格运行报告》， 2022年全国白酒批发【fā】价格总指数【shù】只上涨了1.96%，增速创【chuàng】下近五年的【de】新低。随着需求收缩，近【jìn】期行【háng】业【yè】大概率【lǜ】由结构性【xìng】繁【fán】荣进【jìn】入【rù】阶【jiē】段性调整。盛初【chū】咨询【xún】调研【yán】数【shù】据也【yě】显示，2023年春节前一个月白酒终端出【chū】货【huò】同比【bǐ】下降31%，节后一个月【yuè】出货额同比【bǐ】上升10%。行【háng】业专家王朝成表示去库存、稳【wěn】价格【gé】依然是今年的当务之急。

面对行业调整特别是【shì】社会【huì】库存压力，水井坊【fāng】高端、次高端产品线均主动控【kòng】制了出货【huò】量，并加强对渠道【dào】的【de】支持力度。水井坊在坚【jiān】持长期【qī】战略稳健【jiàn】的基础【chǔ】上，主动承担短期内的“阵痛”，助力渠道降低【dī】库【kù】存，维护价值链【liàn】健康，以【yǐ】期实现【xiàn】公司业绩良【liáng】性增长【zhǎng】。

水井【jǐng】坊核心品事业部总经理蒋炜表示，白酒次【cì】高【gāo】端的【de】消费场【chǎng】景受宏观【guān】经济冲击较【jiào】大【dà】，社会库【kù】存较高，广大中小企业用户【hù】需求受影响较大【dà】。水井【jǐng】坊考虑到【dào】动销和消费【fèi】场景的【de】实际现状，主动【dòng】减少发货，并【bìng】开【kāi】展各类消费者培育以及全【quán】国性【xìng】促销活动，强化动销拉动；通过BC联动，持续赋能消费者和终端；同【tóng】时还通过【guò】调整商【shāng】务条款，保【bǎo】障合作伙伴利润、提【tí】振经销商信心。

水【shuǐ】井坊高端品事【shì】业部【bù】总经理【lǐ】陈全【quán】表【biǎo】示【shì】，自水【shuǐ】井坊【fāng】高端品销【xiāo】售公【gōng】司成【chéng】立以来，业绩与新经销商数目稳步发展。2022年【nián】，典藏及以上【shàng】产品的渠道出【chū】货取得双位数增【zēng】长，高端化战【zhàn】略实【shí】现稳健推进。受宏观经济影响，高端品【pǐn】产品线从去年第【dì】三季度开始有意识地降低社会库存，目前已处于健康状态。未来，高端【duān】产品线将持续发力高【gāo】端【duān】团购，聚焦关键城市，稳定产品价值链，发展和培育优质经销商【shāng】伙伴【bàn】，提升销售团【tuán】队能力，助【zhù】力品牌建设【shè】，强化消费者【zhě】培育【yù】活动以拉动终端销【xiāo】售【shòu】。

知名白酒专家蔡学飞分析【xī】表示，白【bái】酒【jiǔ】行业出现了库存过高而消费减弱、预【yù】期进一步下降的情况【kuàng】，这在不久【jiǔ】前召开【kāi】的糖酒会和市场上层面得【dé】到了真实反映。商务活【huó】动和消【xiāo】费能力恢复还需时间，酒企能主【zhǔ】动给经【jīng】销商“减压【yā】”，在以后竞争中或更有“后【hòu】劲【jìn】”，可更好【hǎo】地穿越周【zhōu】期。水井坊【fāng】的【de】做法【fǎ】确实【shí】对渠道有较【jiào】大帮助，从经销商反【fǎn】馈看【kàn】已经开始见【jiàn】效【xiào】。

预期二季度重回稳定增长，渠道、企业均有信心

从各项数据和【hé】经【jīng】销商【shāng】反馈的情况【kuàng】来看，水井坊削减社会【huì】库存的举措已经显现成【chéng】效。

水井坊市【shì】场【chǎng】数据显【xiǎn】示，企业高端【duān】产品线社会库存水平【píng】已恢复到【dào】健康水平。从2月【yuè】起，水井【jǐng】坊门店库存持续降低，经销商库存保【bǎo】持在健康水平，次高端【duān】产品经销商进【jìn】货已逐步恢复。今日【rì】酒价【jià】显示【shì】，水井【jǐng】坊新井台、臻【zhēn】酿【niàng】8号批发价在今年一季度保持平稳。据部【bù】分经销商反【fǎn】映，水井【jǐng】坊产品【pǐn】的渠【qú】道库存逐步消化【huà】和终【zhōng】端【duān】动销趋势向【xiàng】好，对未来信心【xīn】有所恢复。

根据水井坊年报，公司2022年第四季度和2023年第一季度【dù】的主要目标是降低【dī】社会库存，从2023年【nián】第二季度【dù】开始营业收入【rù】恢复增【zēng】长，并预【yù】期从2023年第三【sān】季度【dù】开始营【yíng】业收入恢复【fù】双位数成长。预期水井【jǐng】坊【fāng】2023年全年的净【jìng】利润与营业收【shōu】入同比2022年保持【chí】增长。

水井坊代理总经理艾恩华【huá】表示【shì】，水井【jǐng】坊重视诚信合规经营，在【zài】市场上有良好【hǎo】的声誉。公司致力于与经销商结成【chéng】长期伙【huǒ】伴、利【lì】益共享、风险共担，以紧密【mì】合作穿越周期并分享【xiǎng】成长红【hóng】利。2023年，水井【jǐng】坊将继续加强对经【jīng】销商的支持，加强【qiáng】对【duì】关键【jiàn】市场【chǎng】通【tōng】路的【de】投入以支持渠道。同时，水井坊将【jiāng】持【chí】续推【tuī】进各【gè】类消费者培【péi】育【yù】活动，还将升级各类数字化工具以更好【hǎo】地服务市场。

“白酒始终是【shì】人们美好生【shēng】活必不【bú】可少的一部分。在人【rén】们对【duì】美好【hǎo】生【shēng】活特别是健康【kāng】饮【yǐn】酒的追求下，有着优良品质和深厚文化底蕴的白【bái】酒产品仍有着强劲的【de】市场需求。”艾恩华表【biǎo】示，“从近三【sān】个月经销商进货量、终端动销、社会库存水平【píng】数据，以及与【yǔ】经销商交【jiāo】流情【qíng】况【kuàng】来看，我【wǒ】们对市场【chǎng】保有【yǒu】信心。”

保持战略定力，持续推进三大策略落地

2023年水井坊将【jiāng】保持战略定【dìng】力，继续围绕【rào】“产【chǎn】品【pǐn】升级创新【xīn】、 品牌高端【duān】化、 营销【xiāo】突【tū】破”三大策略，强化战略落【luò】地，推动企业长期健康成【chéng】长。在【zài】行业【yè】调整的大【dà】背景下，水【shuǐ】井坊将聚焦强化渠【qú】道通路，优化组织结构【gòu】，提升品【pǐn】牌力【lì】，深化高端化策【cè】略，提升企业声誉。

强大【dà】的渠道是产【chǎn】品动【dòng】销的基础，2023年水井坊将多举措强【qiáng】化渠道通路。水井坊【fāng】将维【wéi】持【chí】健康的社会【huì】库【kù】存，持续【xù】优【yōu】化价值链，并将此作为目前首要【yào】工【gōng】作；在与体育营销【xiāo】、文化美学领【lǐng】域【yù】合作的基【jī】础上，持【chí】续拓展目标【biāo】圈【quān】层；在【zài】重点市场增加高质量的经销商，拓宽【kuān】门店铺市，赢【yíng】得门店份额；保持【chí】团购业务较【jiào】高增速态势，持续开发团购客户并进行精细化管理；持续发力市【shì】场，赢得宴席【xí】份额【é】；加速电【diàn】商业务发展【zhǎn】，扩大消费群体【tǐ】。

为了向渠道提供更【gèng】强的支持【chí】，水井【jǐng】坊【fāng】将优化组【zǔ】织结构，增强【qiáng】销售和品推团队【duì】，提升销售人【rén】员的能力及敏捷性，以更强【qiáng】的组织力强化【huà】渠【qú】道【dào】通路，助力动销。

为了更好【hǎo】地与【yǔ】经销商共赢，真正打动【dòng】消费者，水井坊将聚焦消【xiāo】费者【zhě】培育。在消费者更具白酒消费话语【yǔ】权的市场环境中，水井坊将通过更有【yǒu】针对性【xìng】的消费者【zhě】培训【xùn】项目，强【qiáng】化品牌与产品特征，帮助【zhù】消费【fèi】者做明白【bái】的选择。水【shuǐ】井坊将联【lián】合中【zhōng】酒协，继续在核心市场落地【dì】白酒学坊【fāng】，真正让消费者“明【míng】白喝酒【jiǔ】，喝明白酒”，从消【xiāo】费【fèi】端的层面【miàn】促进动销。此【cǐ】外，水井坊还将通过宴席【xí】推广、文化【huà】美学馆、回厂游、区【qū】域定制活动等【děng】系统化【huà】的消【xiāo】费者培育【yù】促进【jìn】圈层触达、裂变和转【zhuǎn】化【huà】。

作为有着深厚历史【shǐ】文化底蕴的【de】白酒品牌，水井【jǐng】坊将【jiāng】把600多年不间断【duàn】生产酿就的高端浓香和“双国保”优势更【gèng】好【hǎo】转化为品牌力【lì】、产品力。水井【jǐng】坊【fāng】将围绕体育营销【xiāo】、文化美【měi】学两大领域，把【bǎ】白酒【jiǔ】美学带【dài】给更多消费【fèi】者，提升水井坊在高端消费者【zhě】中【zhōng】的知【zhī】名度与认可度。

水井坊古窖泥中的“一号菌【jun1】群”是企业独有【yǒu】的微【wēi】生物宝库，是【shì】其【qí】产品独【dú】特风味【wèi】和产品【pǐn】品【pǐn】质的根基。水井坊将聚焦【jiāo】于独特风【fēng】味的认证，持续加强对“一【yī】号【hào】菌群”的研究，作为产品品【pǐn】质【zhì】提升和产【chǎn】品升级的基础。在此基础上，水【shuǐ】井坊将加【jiā】强新井台的产品推广，并继续推出更多与高端化策略相符【fú】的创新产【chǎn】品。

虽【suī】然面【miàn】对来自市场【chǎng】的诸多挑战【zhàn】和不【bú】确定因素，水【shuǐ】井【jǐng】坊仍坚持对未来的投资【zī】，展现出对未来成长的坚定信心。

目前水井坊【fāng】邛崃全产业链基地项目【mù】一期建【jiàn】设已【yǐ】进入尾声，项目二【èr】期建【jiàn】设正在【zài】稳步推进中。邛崃基地将大幅提升水【shuǐ】井【jǐng】坊的【de】优质产能、储能、研【yán】发等核心竞争【zhēng】力【lì】，支【zhī】撑水井坊中长期发展。水井【jǐng】坊还将【jiāng】以邛崃【lái】全产业链基【jī】地为抓手，与政【zhèng】府【fǔ】、协会、企业【yè】、专【zhuān】家等形成合力，推动“白酒成都产区”价值挖【wā】掘，助力产区产业链升级和白酒成都产区振兴。

着眼长期可【kě】持续发展，水井坊【fāng】也在ESG方面取得【dé】切实进展。9-21晚间，水【shuǐ】井坊同【tóng】期披露了2022年度ESG报告【gào】，发布了“水【shuǐ】井坊2035 可持【chí】续发展【zhǎn】目【mù】标”，在十大【dà】关键领域设置了26个细分【fèn】目【mù】标，以【yǐ】先【xiān】进、可达、科学且可衡量的可【kě】持续发展目标为指引推进ESG建设【shè】。