环球今日报丨股权激励计划遭关注！好想你扣非净利已连亏三年

年报显示【shì】，好想你2022年【nián】实现营收14亿元【yuán】，同比增长9.32%；却首次录【lù】得归母【mǔ】净利【lì】润大幅亏【kuī】损1.90亿【yì】元，同比下滑407.82%

《投资时报》研究员  殷玉佳

好想你健【jiàn】康【kāng】食品股份有限公【gōng】司（下称好想【xiǎng】你，002582.SZ）日前收到来自深交所的关注【zhù】函，起因是该公司前不久公布的限制【zhì】性股票激励计划，拟向董【dǒng】事、中高层管理人【rén】员和核心骨干【gàn】人员等【děng】177人【rén】授予【yǔ】限制性股【gǔ】票。

(资料图片)

近三年来【lái】，该公司营收腰【yāo】斩，去年更【gèng】是录【lù】得归母【mǔ】净【jìng】利润的首次大幅亏损。此时上马股票激励计划【huá】，能【néng】否【fǒu】发挥激励【lì】作用，需要好想你进一步的说明。

值得注意【yì】的是，该公司在经【jīng】历2022年的首次录得大【dà】幅亏【kuī】损1.90亿元后，提出的【de】股权激励计划达成条件是第一【yī】个会计【jì】年止【zhǐ】亏，第二年净利润【rùn】不【bú】低于3000万元，或者营收相比2022年分【fèn】别增【zēng】长15%和30%。好想你【nǐ】如此设置【zhì】达成激【jī】励的条件，预示着公司何种【zhǒng】经营【yíng】情况？

基础版股权激励计划

关注函中，深交所的关注【zhù】重点是【shì】该公司此次【cì】激【jī】励计划考核指标依据、具【jù】体测算过程及合理【lǐ】性。

据公司披露的【de】《2023年限制性股票激励计划（草案）》显示，好想【xiǎng】你本次激励计【jì】划，拟授【shòu】予包括公司董【dǒng】事和高级管理【lǐ】人【rén】员【yuán】、公司（含控股子公司）中层【céng】管理人员和核心骨【gǔ】干人员177人限制性股票，总计不超过约【yuē】1002.83万份，约占【zhàn】该【gāi】公【gōng】司股本总额的2.26%。授予价格为【wéi】4.03元【yuán】/股【gǔ】，此价格为该【gāi】计划公布日前一【yī】交易日（9-21）公司【sī】股【gǔ】票交易均【jun1】价8.06元的【de】50%。

据年报显【xiǎn】示，2020年至【zhì】2022年三年【nián】间，该公司营【yíng】业收入分【fèn】别【bié】是30.01亿元【yuán】、12.81亿元和14.00亿元，归母净利润分【fèn】别为21.55亿元、0.62亿元和-1.90亿元。

而根据该公司此前发布的股权激励计划（草案【àn】），考【kǎo】核年【nián】度【dù】为【wéi】2023年和2024年两个会计年度【dù】，其中，公【gōng】司层面的业绩考核【hé】指标【biāo】为2023年【nián】净利润为正数，或【huò】者【zhě】2023年营业收入扣【kòu】除后金额较2022年增长15%；第二个指标为【wéi】2024年净利润不低于人民币3000万元，或者2024年营业收入扣除【chú】后金额【é】较2022年增【zēng】长30%。在【zài】完成相应【yīng】的指标【biāo】后，个人获得的【de】股票将解除限售期【qī】。

公司层面的业【yè】绩考核要求满【mǎn】足后，个【gè】人【rén】层面也【yě】有【yǒu】相应的考核。根据个人的考评结果，可【kě】解除相对应比例的股票限【xiàn】售。若在【zài】个人【rén】绩效考核中未能【néng】解除限【xiàn】售的股【gǔ】票，将有公司回购注销，回购价格为授予价格【gé】与银行【háng】同【tóng】期存款利息之和。

此次引起关注的是该【gāi】公【gōng】司公布的公司【sī】层面的业绩考核标准。深交【jiāo】所要求该【gāi】公司说【shuō】明净利润考【kǎo】核目【mù】标远低于公司【sī】2020年、2021年净利润【rùn】的原因及合理性。并进【jìn】一步【bù】说明【míng】该设置是否符合《上市公司【sī】股权【quán】激【jī】励管理办法》第十【shí】一条的有关【guān】规定，能否发挥【huī】激励作用，是【shì】否涉嫌利益输送及损害中小股东合【hé】法【fǎ】权益。

除此之外，此次股权激励对【duì】象中【zhōng】还包括1名董事兼高【gāo】级管【guǎn】理人员、2名高【gāo】级管理【lǐ】人员。深交【jiāo】所要求【qiú】该公司结合激励对象【xiàng】的任职情况、岗【gǎng】位职责、具体贡献等，说明参与对象选取的方法【fǎ】及合理性、拟授予限制性股票数量及比【bǐ】例的【de】确定依据及【jí】合理【lǐ】性【xìng】，能否【fǒu】促进公【gōng】司【sī】竞争【zhēng】力的【de】提升。

据上述【shù】股【gǔ】权激励计划，该【gāi】公司董事、副总经理张敬伟、财务负责【zé】人王帅、董秘【mì】豆【dòu】妍【yán】妍【yán】分别【bié】获配16万股。

在【zài】关【guān】注函的回复【fù】中，该公司表示，公司确定本次业绩考【kǎo】核目标【biāo】，既考虑【lǜ】了自【zì】身实际情况【kuàng】、又考虑了行业环境及【jí】未来发展趋势，本次激励计划考核指标设【shè】置具备合理性，净【jìng】利润考核目标远低于【yú】公司【sī】2020年【nián】、2021年【nián】净【jìng】利润具备【bèi】合理性。

好想你公司层面业绩考核目标

资料来源：公司公告

扣非归母净利润持续亏损

回顾该【gāi】公【gōng】司近三年的财报，《投资时报》研究员注意到【dào】，好想你的业绩【jì】情况【kuàng】并【bìng】不【bú】十【shí】分乐观。2022年【nián】，该公司【sī】实现营收14亿元，同比增长9.32%，却首【shǒu】次录得归母净利【lì】润大幅【fú】亏损1.90亿元，同【tóng】比下滑407.82%；扣【kòu】非归母【mǔ】净利润亏【kuī】损2.13亿元，同比大【dà】幅【fú】下降【jiàng】734.92%。而2021年，该公司实现营收12.81亿元，同比下滑57.32%；实现归母净利润0.62亿【yì】元，同比大幅下降97.14%；扣非【fēi】归母净利润亏损0.25亿元【yuán】，同比【bǐ】增【zēng】长78.70%。

值得注意的是【shì】2020年的营收情况【kuàng】，这一【yī】年该公司实现【xiàn】营收30.01亿元【yuán】，同比下【xià】滑49.65%；归母净利润却高达21.55亿【yì】元，同【tóng】比大幅增【zēng】长1018.80%；扣【kòu】非【fēi】归母净利润亏损1.20亿元，同比大幅下滑407.59%。

在营收和扣【kòu】非归【guī】母净利润都同比大幅下滑的情况下，归母净利润却【què】超出【chū】了20余亿元，最【zuì】主要【yào】的【de】原因是好【hǎo】想你将持【chí】有的赫姆斯（即【jí】著名零食品牌【pái】百草味母公司）100%的股权出售【shòu】给【gěi】了百事【shì】饮【yǐn】料（香港）有限公司，出售金额为49.53亿元（7.05亿美元），并在该2020年增【zēng】加【jiā】归母净利润22.31亿元【yuán】。

该公司称，此举为公【gōng】司【sī】未来带来了【le】充裕资金，有【yǒu】利于改善【shàn】主【zhǔ】业的持续经营【yíng】能力，优【yōu】化财务状况，强化股【gǔ】东回报。出售完【wán】成后，好想你回归以红【hóng】枣业【yè】务为主的新时代健康食品的发展【zhǎn】战略【luè】，聚焦主营业务，形成以红枣为中【zhōng】心【xīn】的大健【jiàn】康食品体【tǐ】系。

从现金流【liú】来看，截【jié】至2022年底，该公司经营活动现金净流量为【wéi】-1.49亿元，同比下降312.34%，这也是好想你近六年来首次出【chū】现经【jīng】营【yíng】活动现金净流【liú】量为负。该公司称【chēng】主【zhǔ】要系【xì】存货采购款【kuǎn】增加【jiā】所【suǒ】致。投资活动产【chǎn】生的【de】现金流量【liàng】净额为【wéi】-0.74亿元，同比【bǐ】下降106.82%，主要系去年【nián】同期赎回理财产品【pǐn】金额【é】远高于【yú】购买理财产品的金【jīn】额所致。现金净增加额为-2.39亿元。尽【jìn】管该公司期【qī】末现金【jīn】仍【réng】有【yǒu】2.92亿元，但现【xiàn】金流紧缩趋势，暂未缓解。

而现【xiàn】金流层【céng】面承压，跟公【gōng】司营收情况【kuàng】和营收成【chéng】本关系密切。从【cóng】费用端来看，2022年，该公司【sī】销【xiāo】售费用高达【dá】3.15亿元，同比增长30.29%，占公司总【zǒng】营收的比【bǐ】重【chóng】为22.53%。公司称，主【zhǔ】要系加大线上推广及门【mén】店投入增加所致【zhì】。

《投资时报》研究员还留【liú】意【yì】到，在成本端，资产减【jiǎn】值损失【shī】也是导致去年【nián】好想你【nǐ】归母净【jìng】利润【rùn】大幅亏损的重要原因。该项【xiàng】指标为【wéi】-0.98亿元【yuán】，公司【sī】称【chēng】主要原因为存货和固定资产计提【tí】减值损失所致。

回【huí】归以【yǐ】红【hóng】枣业务为主【zhǔ】的【de】大健康食【shí】品体【tǐ】系构建的好想你，2022年的综合毛利率为22.79%，相比【bǐ】于2021年的26.08%，下降了【le】3.29个【gè】百分点。毛利率的下滑也同样暗示了主营【yíng】业【yè】务的下滑趋势。这跟该公司近【jìn】三年来【lái】在扣非归母净利润一【yī】项上的连续亏损趋势一【yī】致。

好想你近三年利润表情况（万元）

数据来源：Wind