每日速递：9成产品“赚到钱”！部分债基开始限购

存款挂牌利率昨日进一步下调，利好债券负债端，债市延续暖势。

(资料图片仅供参考)

根据统计，今年以来有9成【chéng】债券基金取【qǔ】得【dé】正【zhèng】收益，由于【yú】资金涌入，不少【shǎo】债【zhài】基已经“闭【bì】门谢客”。

利率下调利好债市负债端

工商银行、农业银行、建设银行、中国银行【háng】、交【jiāo】通银行和【hé】邮储银【yín】行今天分别发布【bù】公告【gào】，从9-22起下调存款挂【guà】牌利【lì】率。

其中，活【huó】期存款利率【lǜ】从此【cǐ】前的【de】0.25%下调至0.2%。2年期定期【qī】存款【kuǎn】利率下调至2.05%，3年期定存利率下调【diào】至2.45%，5年定期存款利率下调至【zhì】2.5%。下调幅度分别为5到15个基点不等。三个月、六个月、一年定期存【cún】款【kuǎn】利【lì】率【lǜ】不变【biàn】。

广发证券资深宏观分析师钟林楠表示，本轮【lún】存款利【lì】率下【xià】调【diào】是2022年4月存款利率【lǜ】市场化调整机制建立起来后的第四轮存【cún】款【kuǎn】利率【lǜ】下调。按【àn】照存款利率市场化调整机制【zhì】，存款利率会参考10年国债【zhài】到【dào】期收【shōu】益【yì】率与1年期【qī】LPR柔【róu】性【xìng】定价【jià】。今年2月以来【lái】，10年国债到期收【shōu】益【yì】率趋于下行，从2.9%降至2.7%附近，利率【lǜ】自律机【jī】制引导国【guó】有大行【háng】下调存款利率具备合理的背景。存款利率下调属于负债端政策，对于债券而言，影响偏正面。后【hòu】续【xù】若央行【háng】继续在负债端发力，如降低MLF利率，则【zé】10年国债到【dào】期收益率可能进一步【bù】下行；但【dàn】若政策【cè】后续转向资产端，比如单边降【jiàng】低【dī】LPR、加快专项债发行、推出新一轮政【zhèng】策【cè】性【xìng】开发性金融工具等，则10年【nián】国债到期【qī】收益【yì】率可能会转为上行。

较为宽松的流【liú】动性，推【tuī】动债券【quàn】走强。截至9-22，今年债券基【jī】金复【fù】权单位净值增【zēng】长率平【píng】均为1.76%，表现【xiàn】优于股票基金。

中信证【zhèng】券首席经济学家【jiā】明明表【biǎo】示，从【cóng】经济基本面看【kàn】，今年以来，围绕经济“强修复”预期在【zài】年初行情中被【bèi】提前预支，而【ér】“弱修复”的现实也【yě】使得市【shì】场情绪趋于【yú】冷静，导致【zhì】年初的股强债弱格局向【xiàng】股弱债强转变。“除了经济基本面原【yuán】因，资产【chǎn】荒下【xià】的【de】流动性宽裕格局，以及对后续宽货币【bì】预期的改善等【děng】，均【jun1】对【duì】债【zhài】市【shì】走强形成一定支撑【chēng】。”明明说。

“近期【qī】债券市场走【zǒu】出一波小牛市，主要【yào】是受经济数据不及预【yù】期、流动【dòng】性边际【jì】放松和存款降息等【děng】因素影响【xiǎng】。”中证鹏元研发【fā】部研究员【yuán】李席【xí】丰认为，进入二季度，经【jīng】济修复【fù】动能相对走弱【ruò】，同时未超预期【qī】的政【zhèng】策力度和宽松【sōng】流动性也提高了【le】市场对债【zhài】券的“做【zuò】多”热情，加【jiā】上存【cún】款利率下调等事件的催化，国债利【lì】率整体下行，债【zhài】市【shì】表现良【liáng】好。

部分债基开始限购

由于债市表现较强，债基出现“限购”的情况。

9-22泰达【dá】宏利【lì】纯利债基公告称，为【wéi】充【chōng】分【fèn】保【bǎo】护基金份额【é】持有人利益，保障基金【jīn】平稳运作，9-22起暂停接【jiē】受单日单个基金账户单笔或累计【jì】超过100万【wàn】元的申购、定期【qī】定额投资及【jí】转换【huàn】转入业务申请。

9-22华【huá】夏鼎禄三个月定开【kāi】债基【jī】公告称，为保护现有基金【jīn】份额持有人的利益，加【jiā】强基【jī】金投资运【yùn】作的稳定性，于开放期（9-22至【zhì】9-22）单个投资人单日【rì】累计申购及【jí】转换【huàn】转入申请A份额或C份额合计申请【qǐng】金额【é】各类别【bié】均应不【bú】超过50万元，如超过有权部分或全部拒绝。该【gāi】基金成立于2018年10月，截至今【jīn】年【nián】一季度末【mò】A份额规【guī】模为40.51亿元。

此外中【zhōng】加丰裕【yù】纯债、中银稳汇短债、中加颐智纯债、安信【xìn】中【zhōng】债、万家添利、兴证全球恒惠等纯债【zhài】基【jī】金【jīn】和中短债基金相继宣布限购。据【jù】不【bú】完全统计，近期【qī】宣【xuān】布“限购令”的【de】债基超过【guò】60只。

部分债基已【yǐ】成为“橱窗基【jī】金”，限购金【jīn】额低至【zhì】100元人民币；另有部分债基则直接【jiē】“关【guān】门谢客”。

有基金公司认为，近【jìn】期，利率下【xià】行过快，导致纯债和中【zhōng】短债【zhài】基金【jīn】的配置难度加大，或【huò】是【shì】多家【jiā】机构宣【xuān】布【bù】债券型基【jī】金暂停【tíng】大额申购的主要原因。

对于【yú】后续债市走势【shì】，市场普遍认为【wéi】，三【sān】季度债券【quàn】利【lì】率大【dà】概率延续低位震荡。但是【shì】，随着【zhe】财政政策、货币政策【cè】相关政策效应的逐步落地，后续经济增速【sù】或将逐步【bù】回升，四季度【dù】可能迎【yíng】来调整。

“三季度可能会有宽【kuān】货币利【lì】好，并【bìng】进【jìn】一【yī】步引导【dǎo】长债利率中枢【shū】下行。”明明表示，但随【suí】着相关政策落地，后续【xù】经济增速将逐步回【huí】升，预计四季度利率市场或面【miàn】临一【yī】定调整。

综合来看【kàn】，债券利率三季【jì】度上行压力【lì】不大。李【lǐ】席【xí】丰表示，一方面，债券市【shì】场对经济数据的利空【kōng】有所钝化，在【zài】“总量适度”的基调【diào】下【xià】，流动性宽【kuān】松力度加码的概率较【jiào】小，处于历史低位的债券【quàn】利率继续下行的空间有【yǒu】限；另一方面【miàn】，有效需求不足问题需【xū】要一定时间才能缓解，因此【cǐ】弱基本面【miàn】还将继【jì】续支【zhī】撑【chēng】债市。同时，偏宽松的流【liú】动性和预计继续寻【xún】底的股票市场也会提升债市【shì】的“做多”情绪。因此【cǐ】，多空交织下，短期【qī】债券利率估计将【jiāng】延续低【dī】位震荡走势，三【sān】季度面临【lín】调【diào】整的【de】空间不大【dà】。

（文章来源：21世纪经济报道）