国际【jì】油价企稳难挽主【zhǔ】题基【jī】金颓势 7只原油【yóu】QDII年内收益全部为负【fù】

自【zì】北【běi】京时间（下同【tóng】）9-22，WTI原油期价创出63.9美【měi】元【yuán】/桶阶段性新低后，国际油【yóu】价【jià】整体【tǐ】处于震荡向上态势，截至9-22记者发稿时【shí】，WTI原油主力【lì】7月合约持稳于【yú】70美【měi】元/桶上【shàng】方，一改此前颓势【shì】。虽然国际油价在近一【yī】个月的【de】区间中有所【suǒ】企稳，但仍难以挽回相【xiàng】关主题基【jī】金的净值下【xià】跌。

Wind数据【jù】显示，7只原油【yóu】主题QDII今【jīn】年年【nián】内收益均为负【fù】，且份额同步减少。其中，有【yǒu】3只【zhī】产品规模不足【zú】0.5亿元，沦为迷你基金【jīn】，有4只规模在【zài】0.57亿元以上。

供应端持续利好

(相关资料图)

在多位分【fèn】析【xī】人士看【kàn】来，近期国际油价的利多【duō】基【jī】本面主要集中在【zài】供【gòng】应端，虽然宏观面利【lì】空短期出尽，但仍【réng】有诸多不确定性【xìng】。

银【yín】河【hé】期货能化投资研究部【bù】研【yán】究员童【tóng】川向《证券日报》记者表示，近日，欧佩【pèi】克与非欧佩克产【chǎn】油国举【jǔ】行会议，各主要产油国经过艰难谈判达成减【jiǎn】产协【xié】议，将5月份执行的自愿减【jiǎn】产延长至2024年底；同时，沙特还将【jiāng】在7月【yuè】份【fèn】实【shí】施【shī】额外的【de】100万桶/日减产，期限为1个月。“石【shí】油生【shēng】产国的额外减产奠【diàn】定下半年供应进一步收紧可能性，供应端短期【qī】利多兑现，国际油价表【biǎo】现【xiàn】偏强。”

“此次产油国减产协【xié】议对油价【jià】的提振效果仍未达到市【shì】场【chǎng】预期。”东证衍【yǎn】生品研究【jiū】院能源与碳【tàn】中和【hé】高级分析【xī】师安紫薇【wēi】也表【biǎo】示，国际油价自5月份下跌以【yǐ】来，市场焦点重新回到【dào】主产国减产问题上，虽然目【mù】前【qián】来看【kàn】，各【gè】国间对减产达【dá】成协议，但【dàn】俄罗斯【sī】减产执行情况如何也是影响油价的主要【yào】因素之一，毕竟【jìng】俄罗【luó】斯海运原油出口量【liàng】5月份仍处【chù】于回升【shēng】态势，产油国减产效果并未在出口量上传导体【tǐ】现。

业【yè】内分析人士【shì】对原油基本面多空因素的预期并不一【yī】致，整体来看【kàn】，后【hòu】期原油期价【jià】仍有维持宽幅震荡可能。童川表【biǎo】示：“若产【chǎn】油国结束【shù】自【zì】愿减产，则供应端回【huí】升空【kōng】间【jiān】较大，将限【xiàn】制国际油价进一步上行空间【jiān】。整体来看，目前供应端利多基本出尽，下半年【nián】原【yuán】油消费将呈现由【yóu】旺转淡【dàn】的季节【jiē】性变化【huà】，油价【jià】中期或仍维持宽幅【fú】震荡格局。”

原油需求大概率逐渐下滑

“长期来【lái】看，海外【wài】经【jīng】济存在衰退预期【qī】，且【qiě】新能源对传【chuán】统【tǒng】油气有着持【chí】续替代影【yǐng】响，原油需求大【dà】概率会逐渐【jiàn】下滑。”童川表示，产油国在供应【yīng】端【duān】持续发力【lì】，使得原油能维持在紧【jǐn】平衡格局。

由于国际油价的大幅波动，以标普【pǔ】高盛原油商品指数、WTI原油和布伦特【tè】原油期价收益率为标的【de】的【de】相关原【yuán】油【yóu】主题基金【jīn】收益也颇【pō】受【shòu】影响【xiǎng】。

Wind数据【jù】显示，目前，有7只原油主题QDII基金（A/C分【fèn】开计【jì】算【suàn】），自9-22至9-22区间收【shōu】益率全部为负【fù】。其中，最【zuì】低收益率为-8.63%，最高收益率【lǜ】为-8.03%。此外，从【cóng】该区间【jiān】份【fèn】额表现来看，全部呈现减少【shǎo】态势，其中，降幅最【zuì】高的【de】达到【dào】6.9%，降幅最低的【de】为4.2%。

同时，7只原【yuán】油主题QDII基金目前的期末单位【wèi】净值最高【gāo】的为1.27，最低的为0.14。其中，有【yǒu】5只基金的【de】期末单位【wèi】净值超【chāo】过【guò】1，2只产品【pǐn】低于1。从今年【nián】以来的【de】收益来【lái】看【kàn】，7只原油主题QDII基金也未有【yǒu】较好表现，仍全部【bù】为负。其中【zhōng】，最低收益为-11.34%，最高收益为-8.24%。

从最【zuì】新规模来【lái】看，7只产品中最高规【guī】模为2.81亿元，最低【dī】为0.04亿元【yuán】。

分析【xī】人士表示，由于【yú】原油及能源【yuán】化【huà】工主题基金与原油期价【jià】等标的存在【zài】直接关【guān】联【lián】性【xìng】，原油后期宽幅波动仍对相关基金净值有【yǒu】直接影【yǐng】响。

安【ān】紫薇认【rèn】为，年内【nèi】以跟踪原【yuán】油期价或指数为标的的QDII类产【chǎn】品收益【yì】率基本反映油价震荡下行态势，在海【hǎi】外经【jīng】济边际转弱的预期未能发【fā】生改【gǎi】变的情况【kuàng】下，依靠供应端调节扭【niǔ】转油价【jià】颓势【shì】难度【dù】依然较【jiào】大，但可能起到托底作用，而预计油价【jià】趋势性上行的【de】驱动力依【yī】然偏弱【ruò】。（记者 王宁）