华泰期货锌日报20230809：下游刚需补库 锌价震荡为主

策略摘要

(资料图)

锌【xīn】市国【guó】内【nèi】矿端【duān】及冶炼正常生产，消费端近期镀锌开工【gōng】受北方洪水等因素影响有所【suǒ】回【huí】落，消费利好不及预期【qī】，短期建议观望为主，需关注市【shì】场对宏观【guān】预期变动【dòng】对锌价的影响【xiǎng】。

核心观点

市场分析

现【xiàn】货方面：LME锌现【xiàn】货升水为【wéi】 美元/吨。SMM上海锌现货价【jià】较前一交【jiāo】易日下【xià】降90元/吨至20900元/吨，SMM上海锌现货升贴水较前一交易【yì】日下【xià】降【jiàng】10元/吨至60元/吨，SMM广东锌现货价较前一交易日下降70元/吨至20880元【yuán】/吨。SMM广东【dōng】锌现货升贴【tiē】水较前【qián】一交易日【rì】上涨10元/吨至40元【yuán】/吨【dūn】，SMM天津锌现货【huò】价较【jiào】前一【yī】交易【yì】日【rì】下降60元/吨至20940元【yuán】/吨。SMM天津锌现货升贴水较前一交【jiāo】易【yì】日上涨20元/吨至100元/吨【dūn】。

期货【huò】方面：9-24沪锌主力合约开于【yú】20935元【yuán】/吨【dūn】，收于20840元/吨，较前一交易日跌95元/吨，全【quán】天交【jiāo】易【yì】日成交114342手，较前一交易日减少25978手，全天交易日持仓99859手，较前一交【jiāo】易日【rì】减【jiǎn】少【shǎo】2598手，日内偏弱震【zhèn】荡，最高点达【dá】到21025元/吨，最低点达到20820元/吨。夜盘【pán】方面，沪锌主力合约【yuē】开【kāi】于20585元【yuán】/吨，收于20705元【yuán】/吨，较昨日【rì】午【wǔ】后收盘跌135元/吨，夜间【jiān】价格【gé】震荡。

近期锌市【shì】场【chǎng】下游以刚需补库为【wéi】主【zhǔ】。供【gòng】应【yīng】方【fāng】面，国【guó】内大型矿【kuàng】山除常规【guī】检修外，基本维持正常生产，叠加进口【kǒu】矿石的【de】补充，矿端供应【yīng】相对稳定【dìng】。国内8月冶炼厂进入集中检修期，但进口锌锭的流入对锌锭供应【yīng】端有所补充，整体供应维持【chí】平稳。消费方面，受北【běi】方【fāng】洪水和黑色系价格走弱因【yīn】素影【yǐng】响，镀锌【xīn】开工【gōng】回【huí】落。

库【kù】存【cún】方面：截至9-24，SMM七【qī】地锌锭库存【cún】总量为万【wàn】吨，较【jiào】上周同期增加万吨。截【jié】止【zhǐ】9-24，LME锌库存为90000吨，较上一交易日减少1650吨。

策略

单边：中性。套利：中性。

风险

1、海外冶炼产能大面【miàn】积复产。2、国内消费不及预期。3、流【liú】动性【xìng】变化超预期【qī】。

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