什么是红筹架构？为什么要搭建红筹架构？

什么是红筹架构?

红筹架构是私募交易架构中的一种。自【zì】90年代末开始使用【yòng】红筹架构到【dào】2003年中国【guó】证监会取消了红筹【chóu】上市若【ruò】干的审查程序，红筹架构逐渐成为【wéi】了【le】跨【kuà】境【jìng】私募与海外上市的首选架构。

红筹架构是历史最为悠久的私募交易【yì】架构。自九十年代末就开始使用红筹架构，2003年中国【guó】证【zhèng】监会取消对红【hóng】筹上市的境内审查程【chéng】序后直接刺激【jī】了红筹模式的【de】广泛【fàn】使【shǐ】用，直至2006年8月商务【wù】部等6部【bù】委发【fā】布【bù】《关于外国投资者【zhě】并购境内企业的规定【dìng】》(简【jiǎn】称【chēng】“10号令”)为止，红筹【chóu】架构是跨境私募与海外上市的首选架构。

之前【qián】因【yīn】为国内资本【běn】市场低迷，上【shàng】市指标管理，部【bù】分【fèn】国内企业寻求【qiú】国外上市所采用的私募结构叫做红筹架构。改制结束的这类【lèi】公司就叫【jiào】红筹【chóu】架构公司(一般指还【hái】没有公开上市的公司)。简单讲就是主要业务、利润来源可【kě】能还是在【zài】国内【nèi】，但是【shì】利润最【zuì】终归【guī】属方变成【chéng】了外国公【gōng】司【sī】，方便【biàn】引进国【guó】外私募、上市。

为什么要搭建红筹架构?

从当前市场【chǎng】来看，直接的原【yuán】因是【shì】：红筹【chóu】结构实现了资本运作承【chéng】载主体的变【biàn】更。

红筹结构中，上市发【fā】行【háng】以及融【róng】资【zī】主体不【bú】再是境内公司，而是境外特殊【shū】目的【de】公司【sī】(多为开曼公司)。进一【yī】步而言【yán】，由于资【zī】本运作【zuò】主体为境【jìng】外主体，红【hóng】筹结构具备了如下天然优势(列【liè】举一二为例)：

回避了境内证券市场的种种条【tiáo】件和门槛，使得中国【guó】权【quán】益企业实【shí】现境外间接上市，适用【yòng】境外证【zhèng】券市场的【de】监管要求，享受【shòu】门槛较低较简捷【jié】的上【shàng】市程序，并【bìng】拓展【zhǎn】了资本运作【zuò】的【de】可选市场，享受【shòu】中外资本市场差异化【huà】红利。

VIE结构【gòu】可在一定【dìng】情况【kuàng】下，回避境内法律法规【guī】对部分行业外资准【zhǔn】入的禁【jìn】止/限制性规定。

境外公司治理方式带来更灵活的员工激励、类别股等制度空间。