严惩债券违约 央行等三部门拟重拳出击

针对债券发【fā】行人恶意逃废债问题，央行等三部门拟【nǐ】重拳【quán】出击。9-21，央行【háng】官网发布消息称【chēng】，为加快【kuài】完善规则统一的【de】债【zhài】券市【shì】场基【jī】础性制度，构建市场化、法治化的债券违约处置【zhì】机制，按照【zhào】党中央、国务院【yuàn】部署【shǔ】，央【yāng】行【háng】近日【rì】会同【tóng】国家【jiā】发改【gǎi】委和证监会联合发布《中国人民银行【háng】 发展改革【gé】委 证监会关于公司信用类债券违约处置有关事宜的通知【zhī】》(以下简称《通【tōng】知》)。

《通【tōng】知》的主要内容【róng】包【bāo】括，一是明确违【wéi】约处置的基本原则;二【èr】是【shì】建立健全受托管理人等投【tóu】资者保【bǎo】护制度，充分发【fā】挥受托管理【lǐ】人【rén】和债券持有人会议制度【dù】在【zài】债券违约处置中【zhōng】的核【hé】心作【zuò】用;三是明确违【wéi】约【yuē】处置各方【fāng】的职责与义务，强化发行人契约精神，加大投资者保护力【lì】度，明【míng】确中【zhōng】介机构责任;四是建立健【jiàn】全多元化的【de】债券【quàn】违【wéi】约处置机制【zhì】，提高处置效率;五是加【jiā】强监管【guǎn】协调，加大债券【quàn】市场统一执【zhí】法力度。

《通【tōng】知【zhī】》围绕构【gòu】建统一【yī】的【de】债券违约制度框架，对债券违约处【chù】置应遵循的基本原则，受【shòu】托管理人【rén】制度和【hé】债券持有【yǒu】人会议的功【gōng】能作用，发【fā】行【háng】人、债券持有人及【jí】各【gè】类中【zhōng】介机构的职责义务【wù】和权利进行规范，同【tóng】时针对发行人恶【è】意【yì】逃废债、债券募集文件薄弱、市场化违约处置机制不【bú】健【jiàn】全等【děng】若干问题统一解【jiě】决方向，推动债券市场违约【yuē】处置向【xiàng】市场化、法治化迈进。

其中，针对发行人恶意逃【táo】废债问【wèn】题，《通知》明确将加大对恶意逃【táo】废【fèi】债行为惩戒【jiè】力度。建立健全跨【kuà】部门失信企业【yè】通【tōng】报及惩【chéng】戒机制，对蓄【xù】意损害债券投资者利益【yì】且情节严重、造成重大损失和不良社会影【yǐng】响的发行【háng】人，依法依规限制【zhì】其市场融资。对恶【è】意逃废债【zhài】的发行人及【jí】实际控制人和负有主要责任的董【dǒng】事【shì】、监事、高【gāo】级管理【lǐ】人员，有【yǒu】关【guān】部门依法将其逃废债信息【xī】纳【nà】入征【zhēng】信系统及全国信用【yòng】信【xìn】息共【gòng】享【xiǎng】平【píng】台。

近年来我国债券违约事件有所【suǒ】增多，债券违约进入常【cháng】态化阶段。央行有关部门负责人指出【chū】，由于【yú】我国【guó】债【zhài】券违约历史还【hái】比较短，过程中暴露出【chū】处置效率不【bú】高、处置周期【qī】长【zhǎng】等问题【tí】。建立完善的债券违约处置机【jī】制、提升【shēng】违约处【chù】置效率，是【shì】防【fáng】范【fàn】化【huà】解债券市【shì】场风险、保护投资者合法权益的【de】有效路径【jìng】之一，也是【shì】市场【chǎng】向纵深发展的必经之路【lù】。《通知》的发布是构建【jiàn】市【shì】场化【huà】、法治化债券违【wéi】约处置机制【zhì】、推动【dòng】债券市场规则统一的一项重要制度安排，有利于完善债券市场的基础性【xìng】制度【dù】，补【bǔ】齐市场发展短板。

当【dāng】前，如何理性【xìng】看待债券市场【chǎng】违【wéi】约【yuē】问题，如何【hé】完善债券违约处置机制和投资者保护等，值得深【shēn】入【rù】探讨。光【guāng】大银行金融【róng】市场【chǎng】部分析【xī】师周【zhōu】茂【mào】华指出，由于我国目前【qián】债券发行的监管部门【mén】涉及央行、国家发改委、证监会三部【bù】门【mén】，因此完善统一债券市场债【zhài】券违约处置制度，需要三部门【mén】协调与信息共享、形成合力，加大恶意【yì】逃废债【zhài】行为处【chù】置【zhì】力【lì】度，维护市场正常运行，切实保【bǎo】护投【tóu】资【zī】人【rén】合法【fǎ】权益，防范道德风险。

“这【zhè】一政策将【jiāng】完善债【zhài】市基础性制【zhì】度，一个运行规范【fàn】有序、定价合理、信息透【tòu】明、切实保护投资者利【lì】益的【de】债【zhài】券市场将【jiāng】更具吸【xī】引力。”周茂华进一步称【chēng】，按市【shì】场化、法制化原【yuán】则，多元化处置债券违约，严格中介机构履职【zhí】尽责，强【qiáng】化发行人契约精神，加大投资【zī】者【zhě】保护力度，将【jiāng】有利【lì】于促进【jìn】我国债市【shì】长期健康发展。未来【lái】仍【réng】需【xū】要【yào】稳【wěn】步推进信用衍生品市场发展，为投资者提供有效的风险对冲工具。