玻璃成交火热！部分地区“一货难求”！暴雨过后玻璃未来怎么走？

宏观金融衍生品：市场风险偏好回升

股指期货。周一市场弱势震荡，三大指【zhǐ】数集体下跌，创业【yè】板指跌 1%，个股【gǔ】近 3600 家下跌，成交【jiāo】额【é】萎缩至 8901 亿元。政治局【jú】会议释放积极【jí】信【xìn】号，7 月【yuè】非农【nóng】降低加【jiā】息概率，市场风【fēng】险偏好【hǎo】回升。中长期来看，指数重回【huí】震【zhèn】荡上行【háng】通道，但【dàn】短【duǎn】期可能进入盘整状态【tài】，顺周【zhōu】期板块后续上涨空间将取决【jué】于政策【cè】力度和对【duì】经济实际提振【zhèn】效果。

黑色系板块：焦炭开启第五轮提涨

【资料图】

螺卷。焦炭【tàn】开启第【dì】五轮提涨，落地概率比【bǐ】较【jiào】大，短期除【chú】非钢材需求再下一【yī】个台【tái】阶，否则钢厂【chǎng】主【zhǔ】动减产的空【kōng】间有限，会对螺纹价格【gé】形成一定支撑，预【yù】计价格震【zhèn】荡为【wéi】主，操作上建议波段操作为【wéi】主，价【jià】格区间参考长流程成本和华东地区平电【diàn】电炉钢成本【běn】。

铁矿。本期全球铁矿石发运【yùn】总量 2832.9 万吨，环比减少 434.7 万【wàn】吨。45 港到港总量【liàng】 1867.4万吨，环比减少【shǎo】 166.5 万吨。受【shòu】台风影响，到港下降【jiàng】，预计铁矿短期还【hái】能【néng】保【bǎo】持去【qù】库，连续大【dà】跌后建【jiàn】议观望，逢【féng】反弹再做空。

双焦。近期运输尚未【wèi】完全恢复，短暂支撑【chēng】双焦价格，焦炭对钢【gāng】厂提出五轮涨价，现【xiàn】货方面【miàn】对【duì】盘【pán】面【miàn】支撑力度仍存。但中期来【lái】看，粗【cū】钢【gāng】平控【kòng】势必导致钢材下半年的减产，待运输缓解，双焦仍会【huì】回到供需【xū】宽松的格局，价格回【huí】归弱势。因此，建议 09 合约观【guān】望【wàng】为主，逢反弹【dàn】空 01 合【hé】约。

玻璃纯碱。纯碱【jiǎn】盘【pán】面高位下滑，01 合约逼近氨碱法成本线。本周纯碱【jiǎn】受【shòu】到【dào】远【yuǎn】兴新【xīn】增产能得影【yǐng】响【xiǎng】，去【qù】库势【shì】头暂缓，小幅去【qù】库【kù】，从贸易商、期现商看【kàn】下游补库比较积极【jí】，但下游玻璃需求一般，整体处于供需平衡的强基本【běn】面。7、8 月处在供需最紧的时期，随【suí】着远兴和金【jīn】山产能投入逐渐转松，总体来【lái】看，需要关注检修完成【chéng】情况和远【yuǎn】兴装置情【qíng】况，短【duǎn】期盘面【miàn】随市场预期剧烈波动，主力合约换月，10、11 空头增仓【cāng】下行，01 合约可以谨慎布【bù】局空单。山东地区地【dì】震对玻璃影响较【jiào】小，河【hé】北洪涝灾害严重，玻璃沙河【hé】停【tíng】售后优惠低价转抛原片，两【liǎng】台【tái】窑【yáo】炉进【jìn】水检修，部分【fèn】厂家趁机【jī】使现货涨【zhǎng】价刺【cì】激贸易商拿货【huò】，产销【xiāo】火热【rè】持续【xù】高【gāo】于 100%，但还未传【chuán】导【dǎo】到下【xià】游【yóu】，深加工订单【dān】持续走弱。09合约下方支【zhī】撑较强，基差小幅走【zǒu】扩，基本面来看，供给端【duān】日熔量不断【duàn】走【zǒu】强，后续走势【shì】需要【yào】持续关注产销【xiāo】，09 近月【yuè】多单谨慎入场，01 等远月【yuè】等待产销走弱空单【dān】入场。

能源化工：沙特连续第三个月上调官价

原油。隔夜油价【jià】总体震荡，最终小幅收低。原油需求端【duān】起色不【bú】大，美国 7 月汽油消费随着价格增加而降【jiàng】低，油价强势主要依赖 OPEC+减【jiǎn】产【chǎn】推动，沙特【tè】连续 3 个【gè】月【yuè】上调【diào】其官方售价。我们维持此前观点，沙特减产存续期间，供【gòng】需关系【xì】依然偏【piān】紧，在美国经济明显转弱或者通胀顽固引发进一【yī】步加【jiā】息预【yù】期之前，仍能维【wéi】持【chí】强势，上方压【yā】力位关注【zhù】 90 美元【yuán】/桶【tǒng】一线。

沥青。8 月第 1 周【zhōu】沥青产业数据显示【shì】炼厂开工率大幅增加，出货【huò】量【liàng】和【hé】库存总体平【píng】稳，基【jī】本面边际转弱。沥【lì】青开工率近期大幅增加【jiā】，且终【zhōng】端需求释放【fàng】受天【tiān】气和项目资金影响较为【wéi】严重，不排除【chú】出现逆【nì】季节累库现象。不过成本【běn】端原油短期依然【rán】偏强且库存绝【jué】对【duì】值不高，预计总【zǒng】体高位震荡，激进者可【kě】以区间【jiān】高位埋伏空单【dān】。

LPG。远东【dōng】 FEI 到岸价【jià】格较沙【shā】特【tè】出口官价价差【chà】收窄预示着市场中对于中东货源的买兴【xìng】开始下滑【huá】，叠加周末开【kāi】始海外【wài】丙烷掉期与原油【yóu】比【bǐ】价回落【luò】；外盘涨势趋缓也【yě】将使得远月上行驱【qū】动不足，前期【qī】远月多单【dān】择机止盈。

PTA。昨日 PTA 延续上周偏【piān】弱【ruò】态势，成【chéng】本支撑稍有稀释，传【chuán】导不畅，后【hòu】市主要关注 PX 价格支撑，上周【zhōu】五 PX 小幅【fú】回【huí】弹【dàn】后昨【zuó】日又见回落【luò】，供应与【yǔ】需求有【yǒu】所博弈，远端矛盾锐【ruì】化，新【xīn】增装置动态：逸【yì】盛新材【cái】料 PTA 总产能 720 万吨/年，周末装置因故【gù】降负至 75 成【chéng】运转，预期影响 3 天附【fù】近，对供应端影【yǐng】响较【jiào】小，预计本【běn】周 TA 依然偏弱震荡为主【zhǔ】。策略建议：近月合【hé】约预计【jì】较弱，中长期 TA01合约依然保持逢低【dī】做多逻辑。

MEG。乙二【èr】醇昨日依旧偏弱盘整【zhěng】为主，现货偏宽松【sōng】，昨日港口库存小幅去库 4.54 万吨，近期港口卸货缓慢，聚酯端维持高负【fù】荷，港【gǎng】口发货良【liáng】好，本周华东主港【gǎng】库存小幅去【qù】化，但市场对于本周港【gǎng】口库存【cún】依然较为悲【bēi】观，EG 近弱远强【qiáng】格局【jú】较【jiào】为确定【dìng】。策略建议【yì】：91 反套逻辑维持，中【zhōng】长【zhǎng】期01 合约【yuē】均【jun1】维持看多思路【lù】。

PVC。盘【pán】面 6150 附近震荡，上周五【wǔ】开始交易煤炭日耗见顶转为下跌逻【luó】辑，但短期日耗仍有反【fǎn】复，煤价下行【háng】预【yù】计不【bú】顺畅，台【tái】塑报价前【qián】夕【xī】成【chéng】交有所放缓，重点关【guān】注今日台塑报【bào】价。在台风和季节性的走淡的影响使得煤化工可能【néng】交易【yì】一波【bō】估值下【xià】跌，上方空间我们【men】依然看涨，但【dàn】交易节奏【zòu】需谨慎。策【cè】略建议：短期震荡为主，8 月【yuè】中下旬【xún】之后可以适当【dāng】逢高离场后等待【dài】时机【jī】转为空单。

甲醇。消息面上，伊朗 Marjan165 万吨/年甲醇装置昨日再【zài】次尝试重启【qǐ】，目前在恢复过程【chéng】中。受生产【chǎn】利【lì】润【rùn】回升【shēng】后供给增【zēng】加以及动力【lì】煤终端日耗逐【zhú】步见后顶成本开【kāi】始【shǐ】缓慢下移的影【yǐng】响，甲醇期价【jià】近期冲高回落后【hòu】盘整【zhěng】运行。主力合约开【kāi】始移仓换月，2309 合约多单【dān】可【kě】止盈【yíng】离场。华东沿【yán】海MTO 装置【zhì】较【jiào】强的【de】重启预期、宁夏宝丰 50 万吨/年甲醇制烯烃新装置的投产、传【chuán】统需求的“金【jīn】九银十”、国内外冬季天【tiān】然气装置的限产以及冬【dōng】季【jì】的燃料需求均会对 01 合约有支【zhī】撑【chēng】作用，库存及估值绝对【duì】水平偏【piān】低的【de】情况下，中长【zhǎng】期仍建议【yì】逢低做多 2401 合约。套利方面，9-24 逢【féng】低正套；PP 大【dà】投产周期下【xià】 MTO 不应维持【chí】高利润，PP-3MA 逢高【gāo】做缩，后期 MTO 装置恢复后将更有利于此头【tóu】寸【cùn】。

棉花。抛【pāo】储及滑准税配额两大政【zhèng】策符合市场预期，未【wèi】产生较大利空影响【xiǎng】，抑制棉【mián】价短期上涨【zhǎng】趋势。中长期来看【kàn】，市场焦点仍在关注 7、8 月新疆高温天气【qì】对棉花单产【chǎn】影响，供应【yīng】端矛盾或进一【yī】步【bù】放大，新【xīn】年度籽【zǐ】棉抢收预期【qī】仍强烈，同时【shí】抛储维【wéi】持 100%成交【jiāo】率，策略上关注 2401 逢低做多机会【huì】。

有色金属：低库存对铜价保持支撑

沪铜。铜价高位震荡，关注库存【cún】变化。周【zhōu】一【yī】伦【lún】铜收跌 0.61%，沪铜主力日盘跌 0.38%，夜盘收跌 0.17%。宏观【guān】面，美联储理事鲍曼【màn】表示可能需要进一步加息【xī】以达到通胀【zhàng】目【mù】标，美元在非【fēi】农数【shù】据公布短线【xiàn】下挫后止跌【diē】。基本面，8 月预计供应环比将出【chū】现增加，一方面【miàn】国【guó】内炼厂检修【xiū】影响量较【jiào】 7 月减少，另【lìng】一方面非洲铜持续流入【rù】的【de】预期仍在，8 月有集中到港可能【néng】，而【ér】消费端或延续【xù】淡季行情，偏紧的格局【jú】或出【chū】现边际弱化。8 月铜价很难表现的如 7 月强势。周一【yī】电【diàn】解铜社库出现累库，关注【zhù】后续库存变化【huà】。

沪铝/氧化铝。铝价高位震荡，关注库存变化。周一伦【lún】铝收跌 0.54%，沪铝主力日盘跌 0.11%，夜盘【pán】收涨 0.14%。供应端，云南复产较为【wéi】顺利【lì】，8 月供应端压力将逐步体现。消费端【duān】，除了电网订单对开工的提【tí】振外，其【qí】他【tā】板块未见明显亮点，建【jiàn】筑板块拖【tuō】累下游开工。基【jī】本面不足【zú】以支撑价格进一步上行，中线维持【chí】逢高【gāo】沽【gū】空【kōng】思【sī】路的判断。周一铝【lǚ】锭延续去库，预计短期价格【gé】仍僵持在高【gāo】位【wèi】。氧化铝随着复【fù】产推进【jìn】，需求增【zēng】加，短线【xiàn】支【zhī】撑氧化【huà】铝【lǚ】价格，但起本身过剩格【gé】局不改【gǎi】，缺乏进一【yī】步上行突【tū】破的驱动，考虑回调【diào】做多。

农产品：美豆生长优良率回升

油脂。今天凌晨 usda 公布最新作物生【shēng】长报告，美豆生长优良率为【wéi】 54%，高于【yú】前一周的 52%，也高于市场预期的 53%，受益【yì】于上【shàng】周的良好【hǎo】天气。此【cǐ】外，气【qì】象【xiàng】预报显【xiǎn】示 8 月剩【shèng】余时间主【zhǔ】产区仍将维【wéi】持【chí】理想天【tiān】气。预计近【jìn】期油脂将震荡下跌。不过本【běn】周五将公布 usda 月度报告【gào】是个【gè】不确定点【diǎn】。

豆粕/菜粕。最新 USDA 作物种植报【bào】告显示，美国大豆开花率【lǜ】为【wéi】 90%，去年同期为 88%，此前【qián】一【yī】周【zhōu】为【wéi】 83%，五【wǔ】年均值为【wéi】 87%；优良率为【wéi】 54%，市场预期为 53%，此前一周为 52%，去年同期为 59%；结荚率为 66%，去年同期为【wéi】 59%，此前一周为 50%，五年【nián】均【jun1】值为 63%。整体干旱【hàn】天气受降雨有所好转，等待 USDA8 月供需报告【gào】指引【yǐn】。

白糖。昨日白【bái】糖【táng】 2309 上涨【zhǎng】 0.12%，ICE 原糖下跌 0.04%。巴西七月上【shàng】半月【yuè】产【chǎn】糖量有所回升，增产【chǎn】局面不改，但印度、泰国产【chǎn】量【liàng】预估利多，国内存在硬缺【quē】口库存处【chù】于【yú】历史低位。美【měi】元汇率走强【qiáng】，糖价【jià】支撑减弱。注意国内新产季榨糖成本【běn】及后续产销数据。中国【guó】正在巴西【xī】装糖【táng】约 75 万吨，预计9 月到港，预计近【jìn】期盘面高【gāo】位震【zhèn】荡。

生猪。国家市场监管局约谈四家集【jí】团公司：签【qiān】订【dìng】《互补挖人》违【wéi】反反垄断【duàn】精神。猪价【jià】目【mù】前仍然处在【zài】缓慢【màn】上升阶段，受到强【qiáng】台风影响，东北【běi】区域【yù】受到洪涝【lào】灾害影响较大，出栏计划受阻，目前南北地区【qū】标猪价格差扩大，大猪短缺【quē】，部分企【qǐ】业惜售扛价【jià】，散户【hù】价格【gé】稳定下【xià】行，整体报价高低不一。部分二育进场【chǎng】，但【dàn】情绪偏谨慎，补栏意愿一【yī】般，目前白条冻品等【děng】走货相对缓【huǎn】慢【màn】，整体逐步下【xià】降，鲜冻【dòng】倒挂，受到涨价影【yǐng】响，屠宰场和【hé】贸易商竞价意愿差，屠宰量持【chí】续【xù】走【zǒu】低，整体市场猪源充足【zú】，短期供【gòng】需错配。整体短期震荡看待，目前盘【pán】面价格【gé】走到较【jiào】高的位【wèi】置，单边向上空间看不到太多，多单可【kě】以部分【fèn】止盈【yíng】，可以考虑多近空远的价差【chà】套利。

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