欧菲光“去A化”轻装上阵，聚焦主业抢占多元赛道

集微网【wǎng】报【bào】道，9-21，欧菲【fēi】光一则境外特定【dìng】客户【hù】跑单【dān】公告引发了市场关注。据欧菲【fēi】光公告显示【shì】，近【jìn】日公司收到境外特定客【kè】户的通知，特定客户【hù】计划终【zhōng】止与公司及其子公司的【de】采购关系，后续公司将不再从特定【dìng】客户取得【dé】现有业【yè】务订单。业【yè】内人士【shì】普【pǔ】遍认为，该特定客户为北美A客【kè】户【hù】。

从业绩来看【kàn】，2019年A客户的销售额为116.98亿元，占当期【qī】经【jīng】审计营【yíng】业【yè】总【zǒng】收入的22.51%。尽管该客【kè】户对欧菲光【guāng】的收入做出了一定【dìng】贡【gòng】献，但对【duì】净利润【rùn】的推【tuī】动却是微乎其微，欧菲光净利润【rùn】的大幅增长【zhǎng】仍【réng】有赖于光学【xué】光电、微电子和智能汽车等核心业【yè】务的功劳【láo】。

再【zài】加上【shàng】，欧菲【fēi】光【guāng】的主营业务【wù】也并非单【dān】一的摄像头模组【zǔ】产【chǎn】品【pǐn】，即使【shǐ】脱离苹果供应链，对其当前及【jí】未来也不会构成重大影响。对于正在进行【háng】战【zhàn】略及【jí】业【yè】务架【jià】构调整的欧菲光【guāng】来说，主动剥离A客户业务是其未来业【yè】务布局和加速发展的必经之路，亦是其改善自【zì】身【shēn】财【cái】务状况，降低资产【chǎn】负债率的战略举措【cuò】。

主动“瘦身”：剥离子公司轻装上阵

据欧菲【fēi】光披露【lù】，公【gōng】司特【tè】定A客【kè】户计划终止与公司及其子【zǐ】公司的【de】采购关系，虽然A客户占据欧菲光2019年近2成【chéng】的营收，但从整体【tǐ】经营情况来看，特定客【kè】户对欧菲光的贡献其【qí】实【shí】是 “增收【shōu】不【bú】增利”，剥离A客户业务对【duì】欧菲【fēi】光当前及未来够不成实质影响，反而【ér】更有利【lì】于公【gōng】司【sī】轻装上阵，聚焦主【zhǔ】赛道。

此前，欧菲【fēi】光【guāng】已经公【gōng】开披露，公司拟出售境【jìng】外特【tè】定客【kè】户供应摄像【xiàng】头的相关业【yè】务。在9-21，欧菲光对外发布公【gōng】告【gào】称【chēng】，公司拟【nǐ】于9-21与闻泰科技股份有【yǒu】限【xiàn】公司在上海市【shì】签署《收购意向【xiàng】协议》，公司拟将公司所拥【yōng】有的与【yǔ】向境外【wài】特定【dìng】客户供应摄像头的【de】相关业【yè】务资产转让(或出售)给闻泰科技。

据【jù】了解，欧菲【fēi】光【guāng】拟筹划【huá】出【chū】售与【yǔ】特【tè】定客【kè】户业务相【xiàng】关的子公司全部或【huò】部分资产，上述相关子公司范围不超【chāo】过【guò】：广州得尔塔影像技术【shù】有限公司、江西慧光微电子有【yǒu】限公司、南昌欧菲显示科【kē】技有限【xiàn】公司和江西【xī】晶润光学有限公【gōng】司。当【dāng】中，广【guǎng】州得尔塔主要向境外特【tè】定【dìng】客户供应摄像头的相关业务。

财【cái】务数据显示，2019年，这四【sì】家公司的总【zǒng】资产共113.39亿元，净资产37.64亿元【yuán】，合计营收达113.62亿元【yuán】，而净利润【rùn】却仅有0.18亿元，其中两家公【gōng】司的净利润【rùn】还呈【chéng】亏损状态。这一年，欧菲光的营收【shōu】为519.74亿元，净利润为5.16亿元。由【yóu】此【cǐ】可见，特【tè】定A客户的确为欧【ōu】菲光贡【gòng】献了22%的营收【shōu】，但同时对净利润的【de】贡献却不【bú】足3.5%，显然是增收不增利【lì】的“累【lèi】赘【zhuì】”。

而这或许也是作为【wéi】苹果供应商的一大【dà】“苦衷”!尽管过去在【zài】苹果的【de】加持下，欧菲光的【de】营收实【shí】现了【le】一定增长，但由于苹果对供应商采取的【de】是多方【fāng】供应【yīng】的策略，议价能力较强，供应商的【de】利【lì】润空【kōng】间也就【jiù】被不断挤压。剥离苹果业务，不仅避免了欧菲光【guāng】对【duì】单一大客户的【de】过度依【yī】赖，亦是【shì】及时【shí】止损、回收成本的明智之举。

行【háng】业人士表示，在中【zhōng】美贸易摩擦的背景下，欧菲光在美系大客【kè】户的【de】后续【xù】发展【zhǎn】方面多少会【huì】受【shòu】到一定影响，出售【shòu】相关资产有利于欧菲光改【gǎi】善自身财务状况【kuàng】，降低资产负【fù】债率。所以对欧菲光来说【shuō】，主动“瘦【shòu】身【shēn】”未尝【cháng】不是一【yī】件一举多得的战略调整【zhěng】。

聚焦光学光电、微电子和智能汽车核心业务

主动“瘦身”后，轻装上阵的欧菲光也才可以【yǐ】更专【zhuān】注【zhù】的【de】聚焦光学光电、微电子【zǐ】和智能汽【qì】车业务，推动核心业务的【de】良性发展。

值得期待的是，在出售相关【guān】资【zī】产的同时，欧菲光还将通过定增加码主业，持续【xù】稳固行【háng】业【yè】地【dì】位。

去【qù】年11月，欧菲光公【gōng】告称拟发行一笔68亿元的定【dìng】增【zēng】，募【mù】得资【zī】金【jīn】将投入高像素光【guāng】学镜【jìng】头、3D光学【xué】深【shēn】度传感器、高像素微型摄像头【tóu】模组相关项目。通【tōng】过此次定增【zēng】，欧菲光的光学光电生产【chǎn】产【chǎn】线规模得到进一步扩大，镜头产能的供【gòng】给能力可充分提高，提升核心产品竞争【zhēng】力【lì】。而这【zhè】也有助于欧菲光更加聚焦消费电子、车载等多领域【yù】的光学及微电子等核心业务【wù】。

目前来看，欧菲光的光学影像及光学镜头业务有【yǒu】效带动【dòng】了其整体【tǐ】利【lì】润的增长。根据欧菲【fēi】光2020年业绩快报显示，由于公【gōng】司积极把握行业发展机【jī】会，加大高【gāo】端产品【pǐn】研发和量【liàng】产出货【huò】，光学影像业务【wù】保持【chí】快速增长，光学镜头产能和出【chū】货持续提升【shēng】，这也使【shǐ】欧【ōu】菲光【guāng】2020年的营业利润、利润总额【é】、归属上市公司股东的净【jìng】利润和基本每【měi】股收益增【zēng】幅较大【dà】。

此外，欧菲【fēi】光的微电【diàn】子业务也【yě】成绩斐然。以2019年为例，期内其指【zhǐ】纹识别产品实现【xiàn】营业【yè】收【shōu】入69.52亿元，同【tóng】比增长41.33%，出货量2.55亿颗，同【tóng】比增【zēng】长21.87%。指纹【wén】识【shí】别产品【pǐn】综合毛利率16.69%，同比提升3.78%，主要是因为【wéi】高端光学屏下指纹【wén】识别产品及超声波指纹识【shí】别【bié】产品出货占比增加【jiā】。

同时，其【qí】3D Sensing模【mó】组也【yě】实现快速增长。2020年【nián】半年报显【xiǎn】示，该产品营业收入为17.63亿元，同比增长79.83%;出货量0.44亿颗，同比增长80.80%;综【zōng】合【hé】毛利【lì】率为12.23%，同比增长12.53%;据【jù】其表示【shì】，主要是因为【wéi】国际大客【kè】户订单增多及3D sensing产【chǎn】品【pǐn】在安卓市场渗透率【lǜ】提高【gāo】所致。

随着触控行业和智能手机市场竞争进【jìn】入白热化阶段【duàn】，因此【cǐ】在【zài】聚焦主业的同时，不少厂商也将视野放在对【duì】新业务的发展上，以抢占【zhàn】多元赛道【dào】。据集微网【wǎng】不完全统【tǒng】计，目前已有超【chāo】过【guò】50家手机概念股企【qǐ】业【yè】跨界入局【jú】汽车行【háng】业，原【yuán】因在于智能汽【qì】车产业链对于【yú】电子产品的需求日益加大，且汽车【chē】产业链趋势【shì】明朗，对于欧菲光等【děng】消费电子龙头【tóu】企业【yè】也【yě】是较【jiào】好的【de】平台。

在汽车领域，自2015年设立全资子【zǐ】公司进入【rù】智能汽车领域的事业以来，欧【ōu】菲智【zhì】能车联已成为【wéi】主流汽车制造【zào】商的长【zhǎng】期合【hé】作伙伴，并正在向全【quán】球【qiú】化目【mù】标迈进。近【jìn】年来，欧菲光重【chóng】点【diǎn】布局毫米波雷达、ADAS、车【chē】身域控和车载摄像头等传感器产品和技术，拥【yōng】有专业的ADAS研发团队，通过融合【hé】视觉、超【chāo】声波【bō】和毫【háo】米波雷达【dá】实现自动【dòng】泊车、代客泊车、低速自动驾【jià】驶及【jí】高清【qīng】环视等功能，为整车【chē】厂提【tí】供智能驾驶的一站式、系统化【huà】解决方案。

其中，车【chē】载摄像头业务也是【shì】欧菲【fēi】光深度【dù】聚焦的重点业务。依托在摄像头【tóu】领【lǐng】域的优势，在【zài】传感器【qì】(摄像头、雷达【dá】)、控制器【qì】(高清全景环【huán】视系【xì】统、ADAS高【gāo】级辅助驾驶系统【tǒng】)、自动泊车系统【tǒng】等进行布【bù】局，目前【qián】已研发十多款【kuǎn】汽车摄像头【tóu】产品。此外，在100万像素高清环视摄像头大规模量产的基础上，欧菲【fēi】光正在开发200万像素高清环视摄【shè】像头【tóu】，完【wán】全满足ASIL-B安全标准，预计【jì】在【zài】今年9月量产。同时，高【gāo】清周视摄像【xiàng】头【tóu】和【hé】三种不同规【guī】格的ADAS前【qián】视【shì】摄像头也即将【jiāng】量产面世。

综上所述【shù】，尽【jìn】管苹果产业链看似风光，但从经营层面来说，苹果【guǒ】供应商的利润空间却较为有限，若成本控制不当甚至存在亏损风险，“光环”的背后若【ruò】无法有效提升【shēng】供应商利【lì】润也【yě】是徒【tú】有其【qí】表。更何况，身为苹果曾经【jīng】的供应商，欧菲【fēi】光也已证明了其【qí】在摄像【xiàng】头【tóu】模组领域【yù】的优势地【dì】位。目【mù】前其【qí】合作伙伴还包含华米OV、三星、LG、吉利【lì】汽车、长【zhǎng】安汽【qì】车【chē】等厂【chǎng】商【shāng】，也同【tóng】样体现出【chū】手机【jī】和国产汽车【chē】头部【bù】厂商对其的肯定。