恒指ESG增强指数，投资港股更优的策略

文/徒步君

2022年【nián】未过半【bàn】，A股各大指数就【jiù】经【jīng】历了惨痛下跌，一度跌破【pò】3000点，港【gǎng】股也【yě】一度下挫25%。美股高位震荡，唱空声【shēng】此【cǐ】起彼伏。

1、不确定的2022，确定的投资策略

疫【yì】情【qíng】改变了世界【jiè】，改变了全球的供应【yīng】链，芯片短缺、石油煤炭天然气大宗商【shāng】品暴涨，贸易【yì】保护【hù】主义【yì】抬头、通胀抬头、俄乌冲突……种种利空【kōng】叠加，让2022年做【zuò】投【tóu】资【zī】面对【duì】的不确定性更【gèng】强。

在投资【zī】中，找到“确【què】定性”一直是高收益的诀窍之【zhī】一。当前有【yǒu】什【shí】么【me】是【shì】确定性比较强的?

目【mù】前看，疫情让大家对可【kě】持续发展【zhǎn】有了更深刻的理【lǐ】解，多个国家把【bǎ】追【zhuī】求【qiú】可持续发展作为一种国策来推动，这其中【zhōng】投资【zī】机【jī】会凸显。

比如【rú】，国内提出“2030年碳达峰”、“2060年碳中和”的碳排【pái】放自【zì】我约束目标后，造就了光伏【fú】、新能源车、锂电、绿色【sè】电【diàn】力等行业【yè】快【kuài】速发展，一大批上【shàng】市【shì】公司迎【yíng】来业绩爆【bào】发和市值9-21倍的【de】增长。

从【cóng】结果来看【kàn】，企业行【háng】为在社【shè】会、环境和【hé】责任，也助推了可持续发展。一【yī】种更好【hǎo】评估和【hé】提倡可持续发展的投【tóu】资【zī】方式——ESG投资应运而生。

ESG投【tóu】资提倡可持续发展【zhǎn】和责任投【tóu】资，寻求促进环【huán】境保【bǎo】护(E)、企业【yè】社会责任(S)和公【gōng】司治理(G)的正面影响，获取【qǔ】长期超额收益【yì】。

这投资方式怎么【me】就【jiù】能促进环境、企业社会【huì】责任、公司治理了?使用该投【tóu】资策略的投资者，无论是机【jī】构or个人，默认是在决策【cè】过程【chéng】中【zhōng】，将【jiāng】环境、社会责任、公司治理【lǐ】纳入到筛选条【tiáo】件【jiàn】中，评估企业的优劣，获【huò】得投资收益。

2、ESG投资，亚洲和中国机会更佳

这种策略真的能赚到超额收益吗?

海外市场看，近3年【nián】MSCI全球ESG系列【liè】指数【shù】相对MSCI全球指数，标普ESG系列指数【shù】相【xiàng】对于基准【zhǔn】指数，均【jun1】存在【zài】超额收益(如下图)。

国【guó】内【nèi】市场看，ESG指数【shù】抗跌性比较强。近一年多时间，在市场【chǎng】持【chí】续调整【zhěng】的情况下，中证ESG100指数下跌【diē】9.81%，而沪【hù】深300指【zhǐ】数跌【diē】幅高达19.84%，超额收益达到【dào】10%。

ESG投资大受欢迎，规模迅速扩大。

据【jù】全球可持【chí】续【xù】投【tóu】资协会(GSIA)统计，全【quán】球【qiú】五大主要市场(美国、加拿大、日本、大洋洲、欧洲)的ESG投资规模约35.3万亿美【měi】元，占以上地区总资产【chǎn】管理规【guī】模的35.9%，与2012年相比规模增长约160%，8年复合【hé】增速约【yuē】为【wéi】13%，同【tóng】期全球【qiú】资产管理规模【mó】的增速为【wéi】6%。

其中【zhōng】，全球【qiú】范围内二级市场ESG基金管【guǎn】理规【guī】模，2021年已趋【qū】3万亿美【měi】元，在疫情之后有加速的趋势，2020年净流入4308亿美金，2021年前【qián】3季度就达到4658亿美金。同期【qī】，国【guó】内泛ESG公募基金也实现快【kuài】速增【zēng】长【zhǎng】，资产【chǎn】规模达人【rén】民币5400多【duō】亿，较2020年增加了3倍多。

近期又【yòu】明【míng】确【què】表态，引导更多上市公司披露ESG相关信【xìn】息，也为中国【guó】ESG发展【zhǎn】添了【le】一把火。

ESG基金的快速扩张，是近5年的事，离不开以下几个原因：

(1)投资者偏好发生变化。新冠暴发【fā】后，一方面，投资者更加关注ESG问题，要【yào】求【qiú】提高企【qǐ】业【yè】透【tòu】明度【dù】和【hé】对利【lì】益相关者的问【wèn】责【zé】。另一方面，新【xīn】生代投资者【zhě】们【men】，不只【zhī】关注投资业绩，还关注公司对待员工是否友好及公司环保态度【dù】。

尼尔森的一【yī】项【xiàng】调查发现，85%的【de】千禧世代认为公司实施环保计【jì】划十【shí】分重【chóng】要，而在婴儿潮【cháo】和沉默【mò】世代中的这一比例【lì】分别为72%和65%。

而【ér】疫情让【ràng】ESG因子【zǐ】与公司业绩【jì】和投资回报【bào】的相关性得到凸【tū】显，这直接影响公司和投【tóu】资者今后的选择。

(2)慈善机【jī】构等长【zhǎng】期资产组合把【bǎ】目光转向ESG基金。以【yǐ】资本力量推【tuī】动【dòng】慈善事业【yè】，通过【guò】开放基金投资，慈善【shàn】机构也可以获得投【tóu】资【zī】回报，“一举两得”。有【yǒu】机构算过【guò】一笔账，1美元ESG资产的投资，能带动6美元环保相【xiàng】关的【de】投入。

(3)ESG经受了【le】市场的【de】考【kǎo】验。它重【chóng】新厘定了“什【shí】么是好公司”，从以前【qián】的效益为王、利润为王，转变为【wéi】“兼顾企业效益【yì】，关注环境保护、承担社会【huì】责任及高标准企业治【zhì】理”。抛【pāo】开社会【huì】责任意识不说，这些基金【jīn】它们证【zhèng】明了其回报率在市场承【chéng】压时完全可以战胜【shèng】大【dà】盘【pán】。

摩根士丹利研究发现，在2008年【nián】、2009年【nián】、2015年和2018年等市场动荡【dàng】年份，可持续基【jī】金的风险远小【xiǎo】于【yú】传统基金。

例如，2021年1月份，拼多【duō】多【duō】员工加班【bān】猝死，就是一个重大ESG事【shì】件，企业社会责【zé】任当中【zhōng】有【yǒu】一项便是员【yuán】工【gōng】健康与安全。PDD股价当天股价下【xià】跌了6%。

2021年12月份，理【lǐ】想集团在【zài】去年12月份公【gōng】布他们【men】ESG评级被【bèi】上调至AA评级，股价在4个交易日内【nèi】上涨【zhǎng】19%。

随着机构投资【zī】者对【duì】ESG要素【sù】关注大幅增加，越来越多机构把ESG作【zuò】为投资考【kǎo】核的标准，企【qǐ】业ESG方【fāng】面重大事件【jiàn】对股价影响【xiǎng】会更明显。

总结来看，ESG策略是【shì】面【miàn】向未来的投资策略。它【tā】能更全面【miàn】的评估和规避投【tóu】资风险，通过投资偏好【hǎo】调整能【néng】够纠正、规范【fàn】企业行【háng】为【wéi】，进【jìn】而获得【dé】相对低的风险。

业内人士看来，ESG投资【zī】是【shì】一【yī】个长期结构性机会，长【zhǎng】达【dá】40年的新【xīn】产业投资【zī】风【fēng】口。单考虑环保方面，根据官【guān】方测算，2060年实【shí】现碳中【zhōng】和共需【xū】要约136万亿元投资，全国【guó】碳交易市【shì】场规模预计将达3000亿元。

亚洲和中【zhōng】国【guó】国【guó】内企业在ESG方面还比较薄弱【ruò】，有【yǒu】较大【dà】的进步发展空间和更多机会【huì】。

一【yī】方面，粗放的【de】管理【lǐ】方【fāng】式、较低的廉洁度;另一方面，亚【yà】洲【zhōu】占了【le】全球近一半的碳【tàn】排放，中国碳排【pái】放占【zhàn】了全球【qiú】约30%的比例，而且还在不断增加……这些都使得，亚洲特别是【shì】中国在ESG方【fāng】面有【yǒu】更大【dà】的压力和动力。

以【yǐ】“碳中【zhōng】和”目标为【wéi】例，我们【men】还计划用更短的时间实现“碳达峰到碳中和【hé】”——中国计【jì】划【huá】30年【nián】、美国计划43年，而其他主要发达国家普遍在9-21年。这【zhè】意味着【zhe】，我们将【jiāng】完成全球【qiú】最【zuì】高碳【tàn】排放强度的【de】降幅，更快【kuài】的调【diào】整速度、更大的政策力度，ESG投资更好的前景。

3、ESG指数机会盘点与筛选

综合比较而言，关注亚洲的机【jī】会，从【cóng】资本【běn】市场成熟度【dù】(股价对ESG的反应敏捷度【dù】)、国【guó】内企业【yè】占【zhàn】比数量、法【fǎ】制健全度看，配置港股市场【chǎng】是最好选择。

目前【qián】港股【gǔ】ESG相【xiàng】关指数，以恒指ESG增强指数为佳。$GX恒生ESG (03029)$是跟踪恒指ESG增强【qiáng】指【zhǐ】数一只指【zhǐ】数基金，其采用全面复制策略【luè】,以【yǐ】追踪【zōng】恒【héng】指ESG增强指数的走势。

从前图历史数据来看，加入【rù】ESG元素的【de】恒【héng】指ESG增强指【zhǐ】数投资价值明【míng】显。

首【shǒu】先【xiān】，恒生ESG增强指数有【yǒu】更【gèng】合理【lǐ】的编制规则。其【qí】在恒【héng】指指数内实施ESG风险评级及剔除机制，先将ESG风险评级最【zuì】高、或违【wéi】反联合国全球契约原则、或具【jù】争【zhēng】议性产品的【de】成分股剔除，然后剩余成分股权【quán】重【chóng】根据【jù】其ESG风险评级进行调【diào】整，以便最优秀的成分【fèn】股获得更【gèng】高的权【quán】重。

其次【cì】，从行【háng】业占比看，恒指ESG增【zēng】强指【zhǐ】数其成份股配置比恒生指数更均衡。具体而言，金【jīn】融、科技股【gǔ】占比【bǐ】更低，建【jiàn】筑【zhù】、消费、医药【yào】占比更高【gāo】。

再次，从资【zī】产【chǎn】的角度看，目前该指数前十大成分股【gǔ】都是耳【ěr】熟能详的优质蓝筹股、龙头【tóu】股【gǔ】。

更优秀的编制规则【zé】、优质的成【chéng】分股构成【chéng】，让恒【héng】生ESG增强指数(红【hóng】线)相对收【shōu】益率稳压恒生指数(如【rú】下图)，而且【qiě】更能【néng】扛下跌。

图：近3年指数收益率

恒指ESG增强【qiáng】指数，是【shì】比恒生指数【shù】更好【hǎo】的【de】港股资产配置工具。随【suí】着碳减【jiǎn】排火【huǒ】热，投资者社会责任意识不断加强【qiáng】，ESG投资具【jù】备【bèi】带来更高收【shōu】益的潜力。

$GX恒生ESG (03029)$全【quán】面复制恒指ESG增强指数，走势高【gāo】度相【xiàng】同。目前【qián】，该ETF年费率0.29%，是同类【lèi】产品中【zhōng】收费【fèi】数最【zuì】便宜的之一(同类平均为【wéi】0.60%)，跟【gēn】踪误【wù】差0.01%。发行该【gāi】基金的是未来资产【chǎn】，属于规模较【jiào】大【dà】的资产【chǎn】管理平台，目前资产规模约2300亿美金，有足够实【shí】力扛住突发情况。

近期业绩表【biǎo】现【xiàn】看，$GX恒生ESG (03029)$在同类七【qī】款ESG产品中表现【xiàn】出【chū】众，如果配置港【gǎng】股ESG基金，可以重点考虑。

(股市有风险，投资需建立在独立思考的基础上)

免责声【shēng】明：市场【chǎng】有风险，选【xuǎn】择需谨慎!此【cǐ】文仅供【gòng】参考，不作买卖依据。