红筹架构的模式是什么？为什么要搭建红筹架构？

红筹架构的模式是什么?

在红筹架构下，根据控制【zhì】境内权益的【de】方【fāng】式不同发【fā】展【zhǎn】出不少【shǎo】变【biàn】种，有股权/资产收购模式，也有协议控制模式【shì】，尤其以“协议控制【zhì】”模式最为知名。“协议控制”，又称【chēng】“新【xīn】浪模式”、“搜【sōu】狐模式【shì】”、“VIE”，在【zài】2006年以【yǐ】前主要应用于互联网公司【sī】的【de】境外私募与境外上市。由于外商直接投资增值电信企业受到严格限制(法律要求投资的外商必须是产业投资者，基金这种财务投资者不属于合格投资人)，而互联【lián】网业【yè】务在【zài】我国法律【lǜ】上又归属于【yú】“增值电信业务”，聪明的【de】基金为了绕开这些限制【zhì】，发【fā】明了协【xié】议【yì】控【kòng】制【zhì】这种交易【yì】架【jià】构，后来该架构得到了美国GAAP的认可，专【zhuān】门为此【cǐ】创设【shè】了“VIE会计准则【zé】”，即【jí】可变【biàn】利益【yì】实体准则【zé】，允许该架构下将国内被控制的企【qǐ】业报【bào】表与境外上市企业的报表进行合并，解决了境外上市的【de】报表问题，故该【gāi】架构【gòu】又称“VIE架构”。有说法说是搜狐【hú】最【zuì】先使用了【le】该方法，也有说【shuō】法说是新浪最【zuì】先使用了该方法，故有前述两种别称。

为什么要搭建红筹架构?

从当前市【shì】场来看，最直接【jiē】的原因是：红筹结构实【shí】现了资本【běn】运作承载主体的【de】变更。由于【yú】资本【běn】运作主体为境外主【zhǔ】体【tǐ】，红筹结构【gòu】具备了【le】以下优势：

1、内地【dì】证券市场IPO实施【shī】的【de】是【shì】核准制【zhì】，在【zài】中国【guó】内【nèi】地上【shàng】市的企业，拥有比较高的的【de】条【tiáo】件和【hé】门槛限制，企业【yè】通过红筹架构搭建，使【shǐ】得中国权益企业实现境外间接【jiē】上【shàng】市，适用境外证券市场的监【jiān】管要求，享【xiǎng】受门槛较低较简捷的上【shàng】市程序，为企业融资开拓便捷通道。

2、股本和资本运作方便，具有极强的灵活性和自主性，可满足股东和私募投资人【rén】在内的各方【fāng】要求，境外公司治理方【fāng】式带来更灵活的员工【gōng】激励、类【lèi】别股等制【zhì】度【dù】空【kōng】间，也可享受【shòu】一定的税务豁免。

3、对部分行业外资准入的禁止/限制性规定，企业可利用VIE协议架构来进行回避。

4、相【xiàng】较【jiào】于客户主要在境外的企【qǐ】业而【ér】言，国外【wài】资本市场较为【wéi】成熟【shú】，选择境外上市对提高企业国【guó】际声誉拥有帮助。