讯息：日本央【yāng】行行长植【zhí】田和男：现在尚未【wèi】处于谈论【lùn】如何正常【cháng】化YCC的阶段

日【rì】本央行【háng】行长【zhǎng】植【zhí】田和男在【zài】日本国会发表【biǎo】讲话称，日本央行必须【xū】维持【chí】货币宽松政策，因为【wéi】趋势通【tōng】胀率仍低于2%；目前还不【bú】是讨论如【rú】何让收益率曲线控制【zhì】（YCC）正常化的阶段，过早讨论调整YCC可能令市场感【gǎn】到迷惑【huò】；日本【běn】央行正在模拟测【cè】算退出对其财务【wù】状【zhuàng】况的影【yǐng】响。

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植田和男表【biǎo】示，“作为日【rì】本【běn】央行行长，我感受【shòu】到【dào】责任的重压【yā】”，日本央行必须维持货币宽松政策，因【yīn】为趋势通胀率【lǜ】仍低【dī】于2%。如果可以预见趋势通胀将达到2%，日本央行必须走向政策正常化。即使是人工智能也无法进行准确的经济预测。

当被问及日本央行是【shì】否可以提前公布超宽松政策的退出计划时，植田【tián】和男【nán】称，希望考【kǎo】虑【lǜ】是否【fǒu】有可【kě】能，但【dàn】考虑必【bì】须通【tōng】过【guò】的各种门槛。日本央行一直在进行许【xǔ】多内部【bù】模【mó】拟，以了解【jiě】未来退出宽松货币政策可【kě】能对其财务状况【kuàng】产生的影响。

植田和男【nán】称，日本【běn】的商【shāng】业房地产价格上涨，特别是【shì】在【zài】东京。但【dàn】不认为日本的房地产【chǎn】价格被过度【dù】高估了。目前【qián】的【de】房地【dì】产情【qíng】况不像之前的【de】泡沫【mò】时期。希【xī】望谨慎监测货币宽松政策是否【fǒu】导致房地产价格过度【dù】上涨，并引【yǐn】发泡沫。

植田和男预计除却能源因素的CPI将很快【kuài】放缓。植田和男称，上【shàng】涨的进口价格被传导【dǎo】到【dào】国【guó】内【nèi】价【jià】格的幅度确【què】实超【chāo】出了预期【qī】；将继续【xù】根据通胀前景进行宽松货【huò】币政策，将关注价格趋势【shì】以制定【dìng】货币政策；实际工资【zī】由生产力和其他【tā】因素决定，很难【nán】说为实【shí】现【xiàn】通胀目标需要多少的工资增长。

日本总务省最新公【gōng】布的【de】数据显示，3月【yuè】去除生【shēng】鲜食品后的核心消费价格指数（CPI）同比上升3.1%，达到【dào】104.1。该【gāi】数据自2021年9月以来连续19个【gè】月同【tóng】比上升。植田和男认【rèn】为，日本目【mù】前【qián】面临【lín】的成本【běn】推【tuī】升型通【tōng】胀2月【yuè】起将明显回落，下半年【nián】通胀率【lǜ】有可能重回2%以【yǐ】下。

植田和男称，目前还不是讨论如【rú】何让收益【yì】率曲线【xiàn】控制（YCC）正【zhèng】常化的阶段，过早讨论调整YCC可能令市【shì】场感到【dào】迷惑。由于YCC的不同，不能像美联储那样进行沟通。

当被问及【jí】日本央行【háng】考虑调整YCC的条件是什【shí】么【me】时，植田和【hé】男称【chēng】，日本央行【háng】对未来半年【nián】、一年、一年【nián】半的通胀预测【cè】必【bì】须相当强劲，接近2%的水【shuǐ】平。如何修正YCC政策将取【qǔ】决于各种因素，比【bǐ】如当时的经济状况、通胀速度等。目前无法确定日【rì】本央行将【jiāng】如【rú】何具体调整YCC策略【luè】。日本央【yāng】行无法像美联储【chǔ】一样进【jìn】行【háng】沟通，因【yīn】为【wéi】YCC是不一样的。

植田【tián】和男称，当日本央行即将退【tuì】出【chū】超宽松政策和YCC时【shí】，如何处理【lǐ】日本央【yāng】行持有【yǒu】的ETF将成为一个【gè】大问题。

植【zhí】田和男上周表【biǎo】示，延续其前【qián】任的政【zhèng】策是【shì】“合【hé】适的”，暗示日本央行将在【zài】一【yī】段时间【jiān】内保持其作【zuò】为最后一家负利率主要央行的地【dì】位。

国际货币基金组【zǔ】织（IMF）此【cǐ】前在全球金融【róng】稳定报告中表示，日本央行应【yīng】加大其YCC政策的灵【líng】活性【xìng】，以防止以后的政策突然【rán】变化【huà】引发市场【chǎng】剧烈反【fǎn】应。

据【jù】日本【běn】产经新【xīn】闻【wén】报道，日本央行计划【huá】对过去【qù】几十年采取的【de】政策评估审视，在新任行长植田和男的带领下，将于【yú】9-22和28日举行的【de】两天【tiān】会议上开启【qǐ】讨论【lùn】。

摩根大通首席日【rì】本经济学家Ayako Fujita预计，一旦取消【xiāo】YCC，日【rì】本央行与市场的政策沟通将显著改善【shàn】。日本央行在【zài】取消YCC后的政策【cè】沟【gōu】通值得关注【zhù】，该行【háng】目前预计日本央行将对取消负利【lì】率政策（NIRP）保持【chí】谨慎慎，或将在2024年中期【qī】或更晚【wǎn】的时【shí】间【jiān】做【zuò】出决定。

在【zài】日本央行新任【rèn】行长植【zhí】田和男【nán】抑制了他将开始政策正常【cháng】化的【de】猜【cāi】测【cè】后，日【rì】本投资者正在抢购外币、本地股票和【hé】美国国债。花旗环【huán】球金融日本公司的【de】金融机【jī】构销售和解决方案【àn】主管Keita Matsumoto说，花旗集团的客户正在买入美【měi】元和【hé】澳【ào】元，以期从【cóng】它们相对于日【rì】元【yuán】的利率溢价中获【huò】利【lì】。他表示【shì】，客户的活动表明，他们已将【jiāng】对日本央行改变超宽松政策的押注推迟至明【míng】年下半年。

（文章来源：新华财经）