对接国企混改 “A拆A”上市公司增至31家

近日，物产中大发布分【fèn】拆预案，拟分拆【chāi】子公司物产环【huán】能至【zhì】上【shàng】交【jiāo】所主板上【shàng】市。至此，发布“A拆【chāi】A”计划【huá】的公司已【yǐ】达31家，其中28家发布正式的分拆预案【àn】，华宇【yǔ】软件等3家发【fā】布公告称，分拆工【gōng】作正在筹备中，但未披露【lù】分拆预【yù】案和分拆上【shàng】市目的地。

据【jù】《证券日【rì】报》记【jì】者梳理，目前【qián】，4家【jiā】上市公司【sī】分拆子公司到科【kē】创板【bǎn】上市【shì】有实【shí】质进展，其子公司【sī】已迈入【rù】科创板“考场”：2家【jiā】已受理，2家进入问询阶【jiē】段【duàn】。市场人士预计，“A拆A”第一股有望在【zài】今年9月份发行上市【shì】。

对接国企混改

分拆上市是资本【běn】市场优【yōu】化资源配置的重【chóng】要手段，对母【mǔ】子公司理顺业【yè】务架构、拓宽融资【zī】渠道、优化公司【sī】治理等具有积极作用。另外，分拆上市也【yě】是国企【qǐ】混【hún】改【gǎi】的一个方【fāng】式。分拆上【shàng】市对【duì】国企引入战略投资者【zhě】、实施股权激励、进【jìn】行【háng】混改提【tí】供【gòng】平台基础，有【yǒu】助于激发【fā】子公司内生动力【lì】。

如物产【chǎn】中大公告【gào】称，本次分拆物【wù】产【chǎn】环【huán】能独立上【shàng】市，可以深化国【guó】企改革，优【yōu】化国资布局，激发物产环能内生动力，提升公司治理水平，有效推动国【guó】有资【zī】产做强【qiáng】做优做【zuò】大，实【shí】现【xiàn】国有【yǒu】资产保值增值。

从企业性质来看【kàn】，上述【shù】31家【jiā】计【jì】划分拆上市【shì】的公司中，国有【yǒu】企业有13家，其中【zhōng】地方国有企业【yè】10家，央企3家。另外，民营企【qǐ】业和中外合资企业【yè】分别有16家和2家。

据《证【zhèng】券日报》记者梳理，在【zài】28家发布分【fèn】拆【chāi】预案的公司中，物产中大是继上海建工和冠城大通之【zhī】后，第三家计划将【jiāng】子公司【sī】分拆【chāi】至上交所主板的企【qǐ】业【yè】。据公司公告，物产【chǎn】环【huán】能主要从事能源环保综【zōng】合利【lì】用服务业务【wù】，所处行业包【bāo】括煤炭流通行【háng】业、热电联产、资源综【zōng】合利用等，属【shǔ】于【yú】传统行业。

另外，有16家上市公司拟分拆【chāi】子公司至创业板上市【shì】，9家【jiā】公司的目标【biāo】是科创板上市。由此可【kě】见，科创板和创业板【bǎn】依旧【jiù】是分【fèn】拆上市的【de】主要目的地【dì】。从【cóng】拟分拆上市【shì】的子公【gōng】司来看，大【dà】多属于【yú】战略新兴产【chǎn】业。

中国国际科【kē】促【cù】会【huì】理事布【bù】娜新对《证【zhèng】券日报》记【jì】者表示，一【yī】般来说，分拆上市的资产【chǎn】都是优质资产，科创板、创【chuàng】业板的注册制环【huán】境【jìng】和市场【chǎng】化定【dìng】价对于企业比【bǐ】较【jiào】有吸引力;从投资【zī】者角度来看，其对高【gāo】新技术战略性新兴产业【yè】有【yǒu】认同感，愿意给企业相【xiàng】对高的估值。

从【cóng】行业来看，上述28家上市公【gōng】司中，6家为医药生【shēng】物【wù】行【háng】业，计【jì】划分拆的子公司，亦属于医药生物领域，但【dàn】是细分【fèn】专业【yè】领域【yù】与母公司有所不同。这6家【jiā】企【qǐ】业的分拆目的地【dì】，3家选【xuǎn】择【zé】科创板，3家选择创业板。

“生物医药行业未来【lái】可期【qī】，我国医疗保健【jiàn】需求庞大，该类【lèi】企【qǐ】业也具有高科技特征，符合【hé】科创板【bǎn】和创业板服【fú】务科【kē】创企业的定位，也符合【hé】国家经济战略发展方向。”布娜新【xīn】表示。

另外，据华【huá】泰【tài】证券【quàn】研【yán】报测算，符合分拆上市条件【jiàn】的上市公司约1009家，主要分布于医【yī】药【yào】、地产、TMT等板块。

4家已入科创板“考场”

从分拆的进【jìn】展上来看，目【mù】前【qián】4家公【gōng】司【sī】分拆子公司到科创板上市申请已获得“准考证”。上交所【suǒ】官网显示【shì】，截至9-21，辽【liáo】宁【níng】成【chéng】大旗下成大生物、生【shēng】益科技旗下生益【yì】电子进入“已【yǐ】问询”状态，中【zhōng】国铁【tiě】建【jiàn】旗下【xià】铁建重工【gōng】、上海电气旗下电气风电处于“已受理”状态【tài】。

从募【mù】资规模来【lái】看，上述4家【jiā】公司计划募【mù】资【zī】合【hé】计168.94亿元，其中，铁建重工【gōng】计划募资金额【é】最高，为77.87亿元。

从4家企业的进【jìn】度来看【kàn】，9-21，成大生物就【jiù】已经进入了问询阶段，生益电子于9-21进【jìn】入问【wèn】询【xún】阶段。铁建【jiàn】重【chóng】工和【hé】电气风【fēng】电，分别在【zài】9-21和【hé】9-21进入受理阶段。

华泰联合证券执委【wěi】张雷对《证券日【rì】报》记者表【biǎo】示，从过往经【jīng】验来看，科创板IPO企【qǐ】业一般会经历两轮问【wèn】询，从“已问询”到“上市委【wěi】会议”历时两【liǎng】个月左右，“但是具体需【xū】要多久，主要是取【qǔ】决于发【fā】行人的成熟度和对问题的反馈，以及财【cái】务资料的有效期【qī】，快【kuài】的话可能不【bú】到两个【gè】月。”

具体到上述4家已进入科创板IPO注【zhù】册程序的企业【yè】，张雷表示，目前处于问【wèn】询【xún】阶段【duàn】进展领【lǐng】先【xiān】的企业，如【rú】果财务【wù】资料有效期可以延期1个月【yuè】，预计最快【kuài】7月【yuè】底之前可能上会。“顺利的话，8月份【fèn】注册成【chéng】功【gōng】，‘A拆A’第一【yī】股9月【yuè】份就可能【néng】发【fā】行上市。”

另外，除了上述4家公司已经【jīng】进入科【kē】创板“考场”外，据《证券【quàn】日报》记者了解，已有11家【jiā】公司拟分拆【chāi】的子公司已经在地方证监局接【jiē】受【shòu】上市辅导备案。这【zhè】11家公司中，7家拟【nǐ】分拆【chāi】子公司至创【chuàng】业板，3家拟分拆至科创板，1家拟分【fèn】拆至上【shàng】交所【suǒ】主板。

9-21起，创业板已【yǐ】经开始接【jiē】收【shōu】新【xīn】企业的IPO申报，业【yè】内人士预【yù】计，拟分【fèn】拆至创业板上市的公司【sī】也将较快迎来【lái】实质性进展。记者【zhě】 吴【wú】晓璐