新三板申购中签规则详解

新三板精选层打新来了，很多朋友跃【yuè】跃欲试。集思录也【yě】更新了新股【gǔ】申购信息(蓝色【sè】的三开头的为【wéi】新三【sān】板精选层【céng】新股)，9-21和9-21将【jiāng】有5只新三板【bǎn】精【jīng】选层新股申购。

新三板新股

新三板分【fèn】层后，门【mén】槛大幅【fú】降【jiàng】低，精选【xuǎn】层门【mén】槛是从之前门槛500万直接【jiē】降到100万，创新层是150万【wàn】，而基【jī】础层是200万，目前精【jīng】选【xuǎn】层开户户数超过100万【wàn】，而且还在增【zēng】长，预计7月份达到120万户，

精选层【céng】打新号称小IPO，实际上是一种股票增【zēng】发，因为发行的【de】公司实际上已【yǐ】经在【zài】新三板创新【xīn】层挂牌一【yī】年以上【shàng】了，申【shēn】请进【jìn】入【rù】精选层是为【wéi】了融资【zī】，还有以【yǐ】后【hòu】转【zhuǎn】到主板上市(精选层挂牌一年后可转【zhuǎn】到主板【bǎn】上市)，因为【wéi】新三板和主板的估值差使【shǐ】得【dé】其中存在一些套利机会。

我们得仔【zǎi】细了解，新三板精选层打【dǎ】新的【de】规则【zé】，来【lái】考虑投资【zī】策略，这里主要讲下精选层网上申【shēn】购

01 特点

精选【xuǎn】层网上申购具有三大特点。一是比例配售，申购越多，获配越多【duō】。二【èr】是化零为【wéi】整，时间【jiān】优先【xiān】，申购时间靠前的，获配【pèi】概率高。三是现金打新【xīn】，无市【shì】值要【yào】求，设置较大【dà】申购数量区间。

02 比例配售、时间优先

新三板公开发行充【chōng】分考虑中小投资者的参与意愿，对于参与网上发【fā】行【háng】的投资者，网上投资者有效申购总量大于网【wǎng】上发行数量【liàng】时，实施比例配售。按照其有效【xiào】申购数量和本次股【gǔ】票发【fā】行【háng】总【zǒng】量计【jì】算获得配售股票的数量，较大程度上【shàng】实【shí】现“申者有其股”，提升投资者申购【gòu】效率和【hé】获配范【fàn】围。比【bǐ】例配售最【zuì】小配售单【dān】位为100股，获【huò】配股份后【hòu】不足100股【gǔ】的【de】部分【fèn】，暂不做【zuò】配售。汇总后按【àn】时间【jiān】优先原则向【xiàng】每个投资【zī】者依次配售【shòu】100股，直至无剩余股票。

举例来【lái】说，发行人网上【shàng】发行股份2000万股，网【wǎng】上【shàng】投【tóu】资者认购【gòu】总量2亿股，则配售比例为【wéi】：2000万/2亿【yì】=0.1，投资者A申购2万股【gǔ】，按照配【pèi】售比例计算，应获配,0.1*2万=2000股;投资【zī】者B申购1900股【gǔ】，按照配售【shòu】比例计算，应获配0.1*1900=190股，先配售【shòu】100股，不足【zú】100股【gǔ】的部分90股待汇总后作第二轮配【pèi】售【shòu】，按照时间优先原则依次配售100股。投【tóu】资者【zhě】C1~C11十一名【míng】投资者按时间先【xiān】后分别申购【gòu】100股，按照配售【shòu】比例计算【suàn】每人【rén】应获配0.1*100=10股，不足100股【gǔ】，暂不分【fèn】配，汇总后【hòu】作【zuò】第二轮配售【shòu】，现在投【tóu】资者B、C1~C11一共12名投资【zī】者未【wèi】分配的零股汇【huì】总一共200股，在这【zhè】12名【míng】投资者中每【měi】人100股依次配售给申购时间最【zuì】早的两名投【tóu】资【zī】者。如果投资者B的申购时间【jiān】靠前，获【huò】得第二轮【lún】配售，加上第一轮配售的100股，B最【zuì】终获配200股【gǔ】;如果申购时间靠后，未获得【dé】第二轮【lún】配售，B最终获【huò】配100股。

03 现金打新

新三板精选【xuǎn】层“打新”时无存量持仓市值要求，但要全额【é】缴付【fù】申购资【zī】金，待获配股数确定后【hòu】退回多缴款【kuǎn】项【xiàng】，缴款至【zhì】退款之【zhī】间间隔约两个【gè】交易日。网【wǎng】上投资者参与申【shēn】购可以按照申购意愿与资金量大小自由决定申购【gòu】数量，单笔申【shēn】购数量最【zuì】低为100股【gǔ】，最【zuì】高可达网上初【chū】始发行数量的【de】5%，尽【jìn】可【kě】能满足不【bú】同【tóng】投资者的投资【zī】诉求【qiú】，提高网【wǎng】上申【shēn】购自由度。

04 策略分析

首先是先【xiān】开通权限【xiàn】，精选层目【mù】前需要100万市【shì】值满足10天以上就可以开通(具【jù】体【tǐ】咨询券商客户经理)

采取【qǔ】的申购策略主要有两种【zhǒng】：一种是【shì】拼手速，做一手党，每个【gè】新股申购一【yī】手，这【zhè】样【yàng】的话如果【guǒ】中签，收益率【lǜ】将非【fēi】常【cháng】高，这里面不但有运气还有【yǒu】网速，手速的问题【tí】。

还有第【dì】二种策略【luè】：集中【zhōng】资金打新，这样的至少需要资金量在20万以上的能够【gòu】明【míng】显提升中【zhōng】签率，具体收益率要根据市场情况【kuàng】来观察，假【jiǎ】如上市后涨幅100%，收益【yì】率可能会【huì】低于【yú】年化10%，如果是这【zhè】样【yàng】的收【shōu】益确实有点低了。但确实是一种【zhǒng】低风险投【tóu】资

其实新【xīn】三板精选层【céng】打新类似港股打新，也是分【fèn】为一手党和融资党，一【yī】手党如果运气好和手速【sù】快，当【dāng】然收益最高，而资金党【dǎng】就【jiù】要靠雄厚的资金来【lái】提高中【zhōng】签率了。

风险提示：

精【jīng】选层新股跟【gēn】A股【gǔ】最大的不同是，精【jīng】选层发行之前，其股票已经在创新【xīn】层至少挂牌交【jiāo】易过一年【nián】，精选层发行后，之【zhī】前挂牌【pái】时【shí】买【mǎi】入的股东并没有限售政策【cè】，跟A股上市【shì】后只有买盘没有卖盘不同，这些【xiē】原股东可【kě】能会成为【wéi】新股上市时的抛【pāo】压【yā】

所以其最后【hòu】谁【shuí】来接盘确【què】实是一个问题【tí】，真正的涨幅多少还要看【kàn】市场表现。

而且精选【xuǎn】层转板也是一【yī】个较长的过【guò】程【chéng】，只是【shì】说挂牌满一年具备转版条件，而最【zuì】后能否转板，什么时候转板的【de】时间也【yě】不【bú】确定，如果【guǒ】市场估【gū】值炒得和主板一样高，也【yě】就没【méi】有套利空间了。

新三【sān】板打新【xīn】是一【yī】个新事物，我【wǒ】们还【hái】需【xū】要在实践中研究【jiū】其规则，能【néng】够参与的朋友尽量参与，拓展自己的投【tóu】资能力圈。