7月金融数据超预期回落：社融增量创7年新低，居民贷款疲软

尽管市场对【duì】信贷将季节性环比回【huí】落【luò】已有预期【qī】，但最新出炉【lú】的7月新增人民币贷【dài】款和社融数据的表【biǎo】现，仍大幅低于【yú】预期【qī】。

中国人民银行9-22公布的【de】数据显示，7月人民币【bì】贷【dài】款增加3459亿元，同比少【shǎo】增3498亿【yì】元，这一单月【yuè】新增【zēng】规【guī】模创【chuàng】下了2009年11月以来的新低（2009年【nián】11月新增2948亿元）。环比【bǐ】同样缩量明显，6月新增人民【mín】币贷款高达3.05万【wàn】亿【yì】元。

(资料图)

从结【jié】构【gòu】上看【kàn】，居民部【bù】门贷款回【huí】归疲软走势，短期【qī】、中长期住户【hù】部门贷款【kuǎn】继4月后【hòu】再【zài】度【dù】出现同【tóng】步减少；值得一【yī】提的是，今年以来一直保【bǎo】持强劲增长的企业贷款【kuǎn】增幅也大幅回落，其中，企业短期贷【dài】款继4月后再度【dù】出现【xiàn】负增【zēng】长，企业中长期【qī】贷款也创【chuàng】下2022年4月以来的新低（2022年4月增加2652亿元）。

具体来说【shuō】，分部门看【kàn】，7月住户贷款减少2007亿元【yuán】，其中，短期贷款【kuǎn】减少1335亿元，中【zhōng】长【zhǎng】期【qī】贷款减少672亿【yì】元；企（事）业单位【wèi】贷【dài】款增加2378亿元，其中，短期【qī】贷款减【jiǎn】少3785亿元，中长期贷【dài】款增【zēng】加2712亿【yì】元，票据【jù】融资增加3597亿元；非银行业金融机构贷款增加2170亿【yì】元。

招【zhāo】商证券此前在研报中指出【chū】，当前银行面临【lín】信贷投放难，主要【yào】是【shì】因为，一是上半年新【xīn】增【zēng】贷款达15.7万亿，同比大幅多增2万亿，大量消【xiāo】耗了存量信贷项【xiàng】目储备；二是新增信贷【dài】项目较少，不【bú】大干快【kuài】上之下，新【xīn】增【zēng】基建信贷项目或有限；三是【shì】提前还贷【dài】仍然较多【duō】，地【dì】产销【xiāo】售偏弱，导致个贷需【xū】求不足。

在表内【nèi】贷款的拖累【lèi】下，7月新增社会融资规模也创下【xià】了2016年7月以来的7年新【xīn】低，存【cún】量增速继【jì】续回【huí】落【luò】。

数据显【xiǎn】示，初步统【tǒng】计，2023年7月【yuè】末社会融资规模存量同比【bǐ】增长8.9%，增【zēng】速【sù】较【jiào】上月进【jìn】一步【bù】回落0.1个百分点，未能如市场预期般回升。7月份社会融资规模增量为【wéi】5282亿【yì】元，比上年同期少2703亿元【yuán】，创下7年新低【dī】，环比看，6月【yuè】社融增量【liàng】为4.22万亿元。

从【cóng】结构上看，社融口径【jìng】人【rén】民【mín】币【bì】贷款7月仅增加364亿元，创下有统计数据【jù】以来【lái】的【de】新低，是7月社融的最主要拖累项；委托贷款和信托贷款依【yī】旧保持增【zēng】长，政府债券净融【róng】资和【hé】企业债券净融资同比【bǐ】多增。

数据显示，其中，对【duì】实体经济发放的人民币贷【dài】款增加364亿元，同比少增3892亿元，6月增【zēng】量则达【dá】到32365亿元；对实体经济发放的外币贷款折合【hé】人民【mín】币减少339亿元，同比【bǐ】少减【jiǎn】798亿元；委托贷款增加8亿【yì】元，同比少增81亿元；信托贷款增加230亿元，同比多增【zēng】628亿元；未贴现的银行【háng】承兑汇票【piào】减【jiǎn】少1962亿【yì】元，同【tóng】比少减782亿元；企业债【zhài】券净融资1179亿【yì】元，同【tóng】比【bǐ】多219亿【yì】元；政府债券净融资4109亿元，同比多111亿元；非金融企业【yè】境内股票融资786亿【yì】元，同比少【shǎo】651亿【yì】元。

一如市场预期，M1和M2同比增速在7月继续双双回落。

数据显示，7月末，广义货币【bì】(M2)余额285.4万【wàn】亿【yì】元，同比增长10.7%，增速分别比上月【yuè】末和上年同期低0.6个和1.3个百分点【diǎn】。狭义【yì】货币(M1)余额67.72万亿元【yuán】，同比增长2.3%，增速【sù】分别【bié】比上月末【mò】和上【shàng】年同期低0.8个和4.4个百【bǎi】分点。流通中【zhōng】货币(M0)余额10.61万亿【yì】元【yuán】，同比增长9.9%。当【dāng】月净投放现金710亿元。