股市【shì】“喝高茅台飙【biāo】车特斯拉” 折射出新动【dòng】能对于全球经济驱【qū】动的重要性【xìng】

茅台有酒，股市有故事【shì】;特斯拉造车，估值有远方。近期，在东西半球的股【gǔ】票市场，两个【gè】貌似行业【yè】跨【kuà】度颇大的龙头公司各有【yǒu】精彩，股价均连创【chuàng】新高。

股票【piào】市场的估值决定权无疑【yí】掌握在资金手中。笔者【zhě】认为，在全球经济受到【dào】疫【yì】情【qíng】明显【xiǎn】拖累的时【shí】刻，资金无论是【shì】“喝高【gāo】茅台【tái】”还是“飙车【chē】特斯拉”，其内在【zài】逻辑在于对优质上市公司【sī】资源的追逐，一方面，显示出【chū】产业升级以及大消费【fèi】概念已经确立了自己的风口地【dì】位;另一方面【miàn】，折射出【chū】新动能【néng】对于【yú】全球经【jīng】济驱动的【de】重要性【xìng】。

第一，全球【qiú】资金的产【chǎn】业链协同和资金【jīn】连通性，决【jué】定了【le】价值选股维【wéi】度的共性增强。

贵【guì】州茅台的持【chí】续上【shàng】涨并不是A股“自【zì】斟自饮”，虽然A股投【tóu】资者无疑贡献度最【zuì】大【dà】，但沪【hù】深港通数据显示，贵州茅台长期【qī】保【bǎo】持着月度成交活跃股的榜首位【wèi】置，这【zhè】显示出了外【wài】资机构【gòu】与A股市场趋同的评价体系;同【tóng】时，特斯拉【lā】连创【chuàng】新高也不是“独自驾驶【shǐ】”，A股市场虽然【rán】买不到特斯拉，但是【shì】已【yǐ】经“捧红”了【le】多家“特斯拉概念股”。

这种共性并不是简单地资【zī】金“抱团取暖【nuǎn】”，而【ér】是因为【wéi】全球经济产业链、供应链彼【bǐ】此衔接【jiē】，消费市场贯通，资金流动自【zì】由【yóu】，全球产业结构协同【tóng】的需求上升带来【lái】价【jià】值判断趋同【tóng】。

其次【cì】，对于股票【piào】市场【chǎng】而言，贵州茅台和【hé】特斯拉最吸引人之处，在于他【tā】们“产品估值”的极【jí】致【zhì】性价比，这不仅【jǐn】是资【zī】金所追求的，也是【shì】所有实体【tǐ】产业发展【zhǎn】的根基。

特【tè】斯拉受追捧展示了“技术为王”的【de】产【chǎn】品研发理【lǐ】念【niàn】，将用户【hù】思维演【yǎn】绎【yì】至极。而且，特斯拉在【zài】产品质【zhì】量与【yǔ】价【jià】格之间达成了超【chāo】预期匹配。这种超预【yù】期传递于消费市场，是求大于供，再传递【dì】于资本市场，也是如此【cǐ】。

贵州茅台虽然不是科技股【gǔ】，其产品的【de】独特性【xìng】也可以理解为另类的“技术【shù】壁垒”，同【tóng】时强大的【de】粉丝经济【jì】也是【shì】其估【gū】值和产品的“护城河”。

笔者认为，特【tè】斯拉和贵州【zhōu】茅台从不同维度为中【zhōng】国产能拓【tuò】展了创新空间，无论【lùn】是技【jì】术、产品、服务、都【dōu】可【kě】以建立自己的壁垒【lěi】并对应最恰当的价格【gé】，从而【ér】实【shí】现类似于仙侠小【xiǎo】说中的细分领域“同阶无敌”。对于股票市场而【ér】言，自然是“你【nǐ】若盛开，风口【kǒu】自【zì】来”。

第三，“茅台现【xiàn】象【xiàng】”和“特斯拉现象”的最重要意义，其实不在于【yú】市值的上涨【zhǎng】，而【ér】在【zài】于其【qí】对于经济发【fā】展的驱动力。

国人自古讲【jiǎng】究要【yào】有“下酒菜”，有酒自然还需【xū】有肉，甚至【zhì】于【yú】需要精致的酒杯【bēi】、碗盘，或许【xǔ】还需要酒后【hòu】一杯清茶或是一杯蜂蜜【mì】水。笔者以此【cǐ】比喻【yù】，是想说明【míng】贵【guì】州茅【máo】台【tái】作为消费核心品种【zhǒng】，对【duì】于大消费有着较为明【míng】显的撬动力。

身处造车产业的特【tè】斯拉【lā】也是如【rú】此，不然【rán】，A股【gǔ】市场投资者也不【bú】会集体寻找特斯【sī】拉产【chǎn】业概念股。今年以来，我国宏观政策多次强调支持汽车、电子等产业【yè】发展【zhǎn】，也是因为【wéi】这【zhè】些产【chǎn】业的产业链长【zhǎng】、带动能【néng】力强。

笔者认为【wéi】，在目前疫情扰动下，酒【jiǔ】类【lèi】、汽车【chē】等大消费产业龙头的【de】最大价值，在于发挥其对于产业【yè】链甚至是【shì】产业周边的【de】影【yǐng】响，扩【kuò】大乃至创造市【shì】场需求，为经济发【fā】展“涡轮增压”。

笔者期待，更多【duō】的中国企业能够从贵州茅【máo】台和特斯拉的估值创新高中领悟产【chǎn】业发展【zhǎn】的方向【xiàng】和格局，通过自我升级【jí】、带动【dòng】产【chǎn】业【yè】链【liàn】升级，夯【bèn】实【shí】中国经济的韧性，为中国经济和资本市场的发【fā】展赋能!(张【zhāng】歆)