下半年原材料市场的表现或仍会强于成材市场

9-22， 由【yóu】新湖期【qī】货等【děng】举办【bàn】的“2020下半年黑金【jīn】市场行情展望”在线上进行。当前，全球经济渐进复苏，但海外疫【yì】情整体仍在【zài】扩散，在此背景下，与会嘉宾认【rèn】为，海【hǎi】外【wài】疫情未现出拐点，全球经济修复或慢于【yú】预【yù】期。不过，国【guó】内基建【jiàn】、房【fáng】地产等行业表现亮眼，下半年钢【gāng】市需求支撑稳定，有【yǒu】望【wàng】再【zài】度出现价【jià】格偏强格局。

新湖期货宏观高级分析师李明玉表【biǎo】示，疫【yì】情对全球经【jīng】济的影【yǐng】响【xiǎng】主要体现【xiàn】在以下【xià】几【jǐ】个【gè】方面：一【yī】是生产停【tíng】滞，需求大【dà】幅减弱【ruò】;二是民营经济遭受沉重打击，最终传导给企业员工，造成了居民可支配收入的减少和失业率走高;三【sān】是跨【kuà】国产业链崩塌，外【wài】需【xū】和外【wài】商投资大幅下【xià】跌;四是【shì】疫情的复杂化和长期化将【jiāng】重【chóng】挫【cuò】未来【lái】预期，民间投资提升意【yì】愿【yuàn】乏力。

“各【gè】国在货币投放的【de】同时，纷纷加大【dà】了财【cái】政支出，政府部门杠杆【gǎn】走阔成为共性。”李明玉说【shuō】，同时疫【yì】情或使2020年二季度全球劳动人【rén】口总工时【shí】缩【suō】减6.7%，而高【gāo】失业率【lǜ】的情【qíng】况在下【xià】半年或进一步恶化。

“虽然全球各国经济【jì】数据【jù】开始修复，但需【xū】求仍较弱。”李明【míng】玉认为，目前海外经济面临诸多问【wèn】题，世【shì】界各国疫【yì】情节奏的【de】不同步导【dǎo】致经济【jì】整体【tǐ】复苏节奏缓慢，以美联储为代表的发达国家央行采用的新一轮量化【huà】宽松【sōng】政【zhèng】策造【zào】成的低利率以【yǐ】及全球范围内的低需求导致生产【chǎn】经营萎靡【mí】，以工业品为首的【de】大类资产【chǎn】价格普【pǔ】遍下跌。

对于下半年【nián】钢铁市场【chǎng】行情，上海【hǎi】卓钢链黑【hēi】色研究院院长张磊【lěi】表示，最【zuì】新发【fā】布【bù】的中国钢铁行业【yè】PMI指数【shù】再度滑落至【zhì】荣【róng】枯线以下，尤其分项钢企新【xīn】订单【dān】指数明显下滑【huá】6.5至46.4，说明当前【qián】需求端因南方地区多【duō】雨高温季的到来【lái】而出现衰减。但钢企生产利润【rùn】依然可观，且后【hòu】期部分新增置换产能将陆续投产，在【zài】阶段【duàn】性供强需弱的推动下，钢市或进入【rù】一定的弱势调整期。

张【zhāng】磊认【rèn】为，受疫【yì】情影响，国内【nèi】外供需两端均遭受不同程度的压制【zhì】，各国政府也相【xiàng】继出台了保经济的各类举【jǔ】措，这【zhè】使得整个【gè】社会资【zī】金流动性十分宽【kuān】松，给大宗商品带来了【le】一定的底部支撑。再加【jiā】上国内基建行【háng】业表现亮眼【yǎn】、房【fáng】地产行业实【shí】质性恢复以及相关工程【chéng】机【jī】械、汽车、造【zào】船、家电等行业的【de】整体回暖，都给下半年钢市需求带来了相对稳【wěn】定的【de】支撑。

基于此【cǐ】，张磊认【rèn】为，在经过7—8月【yuè】份市场【chǎng】充分调整后，若【ruò】市场【chǎng】库【kù】存压力不大【dà】，下【xià】半【bàn】年市场再度出现供需两【liǎng】旺、价格偏强格局的【de】概【gài】率较大，其中原材料市场的【de】表现或仍会强于成材市场。